财新制造业PMI好于预期，国债期货价格震荡走低。8月财新中国制造业PMI为50.4，较7月上升0.5个百分点，重返荣枯分界线以上，为4月以来最高，显示制造业景气度小幅改善，国债期货价格震荡走低，10年期国债收益率上行1.5bp报3.07%。不过当前全球经济增速持续放缓，美国Markit制造业PMI初值跌至临界点下方，中美经贸磋商仍存在长期性和不确定性，将持续对经济增长和资本市场形成扰动；国务院出台20条措施激发国内消费潜力，工业企业利润好于预期，不过房地产销售增速和土地溢价率继续回落，投资回落压力较大，PPI已经陷入通缩，CPI或逐步回落，国内经济仍面临较大的下行压力；金稳委表示要继续实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长，国务院常务会议指出要促进实际利率水平明显下降，MLF工具利率下调预期增强，且美联储降息及全球货币政策转向宽松也为国内降低政策工具利率和降准提供了相应的环境；银行同业负债和资产规模受限情况下市场担忧监管加强，债市波动加大。预计国债收益率仍有下行空间，10年期国债收益率可看至前期低点2.7%附近，操作上建议国债期货继续持有或逢低做多为主。
来源：申银万国期货
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