内外走势：今日LME铅延续弱势，截止北京时间15:23，3个月LME铅报2013.5美元/吨，日跌0.49%。而沪铅主力1910合约冲高回落，日内交投于17480-17270元/吨，尾盘收17360元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.06%；成交量51666手，日减690手；持仓64098手，日增440手。基差缩窄至-85元/吨；沪铅1910-11月价差微微扩至120元/吨。 
　　市场焦点：（1）亚市美元指数涨势不改，现交投于99.313，日涨0.28%，刷新17年5月12日以来新高。（2）印度卢比跌至2019年新低，美元兑印度卢比USD/INR跌1.2%至72.2575。（3）澳洲联储：澳大利亚上半年经济增速低于预期。 
　　现货市场：9月3日SMM现货1#铅报价为17200-17350元/吨，均价较上一交易日涨150元/吨。SMM报道，受原生铅炼厂检修和限产预期提振，期铅强势拉涨，持货商积极出货，且多以小升水报价，下游刚需有限，部分按需慎采，其他多呈观望，散单市场交投氛围稍好。 
　　库存方面：今日沪铅仓单合计22815吨，日减1008吨；截止9月2日，LME铅库存报77525吨，日减300吨，连降11日至8月份以来新低。同时，截止8月30日当周，上期所沪铅库存报31079吨，周减1986吨，亦连降四周至三个月以来新低。 
　　主力持仓：沪铅主力1910合约前20名多头持仓19993手，空头持仓24105手，净空持仓4112，日增886手，多减空增。 
　　行情研判：9月3日沪铅主力1910合约冲高回落，触及3月4日以来新高。期间美元指数升至两年多高位99.35，因欧元区制造业下滑，英国无协议脱欧问题，令欧元英镑下挫提振美元部分限制铅价走势。而国内财新制造业PMI好于预期与前值，利多投资者情绪。现货上，持货商积极出货，且多以小升水报价，下游刚需有限，部分按需慎采，散单市场交投氛围稍好。此外铅两市库存均呈下降态势，因铅下游蓄电池正处传统消费旺季，将持续为铅价构成支撑。不过铅市内强外弱，将阻碍铅价上冲17500。技术上，沪铅主力各均线仍呈现多头排列，下方受到多重支撑，预计短线仍有望表现坚挺。操作上，建议沪铅主力合约可于17200-17500元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。
来源：瑞达期货
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