盘面情况：周二（9月10日）国债期货小幅下行。10年期国债期货主力T1912下跌0.16%，收报98.900，成交27313手，加仓371手；5年期国债期货主力TF1912下跌0.10%，收报100.025，成交8422手，减仓805手；2年期国债期货主力TS1912下跌0.01%，收报100.340，成交7866手，减仓225手。 
　　消息： 
　　中国8月CPI同比上涨2.8%，预期增2.6%，前值增2.8%；8月PPI同比降0.8%，预期降0.9%，前值降0.3%；8月猪肉价格同比上涨46.7%，影响CPI上涨约1.08个百分点 
　　人民币兑美元中间价报7.0846，上调5个点 
　　央行今日开展800亿元逆回购操作，今日无逆回购到期，实现净投放800亿元 
　　两市探底回升，沪指微跌0.12%，金融科技股受追捧 
　　国务院办公厅印发《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》；重庆出台生猪养殖企业贷款贴息政策；湖南召开省政府常务会议，研究部署稳金融、生猪稳产保供等工作 
　　利率债发行与到期： 
　　今日利率债发行646.38亿元，到期276.38亿元，净融资额370亿元。其中财政部发行两期凭证式国债，规模400亿元；国开行发行三期债券，规模220亿元，5年期需求最为旺盛，1年期和10年期需求尚可；农发行发行一期债券，规模20亿元，期限为2年期，需求旺盛。 
　　总结： 
　　我们认为，全球经济下滑，中美贸易摩擦紧张，国内经济形势依旧严峻，通缩风险高于通胀风险，积极财政政策的发力需要宽松货币政策的配合，多个因素决定了国债期货长期牛市尚未走完，但国债期货短期内缺乏继续上行的动力。从资金面上看，本次降准分三个批次来完成，而且昨日央行并未续作MLF，显示央行态度中性，资金面不会过分宽松。从利率走势上看，尽管央行有望在本月继续下调MLF利率，但此后可能会有一段时间的观察期，来评估行动的效果，而且降准对国债收益率传导有限，十年期国债利率当前已经处在一个较低的位置，下行空间受限。从市场情绪上看，降准已经提升了市场风险情绪，不利于国债配置的需求增加。从技术面上看，T1912连续三日都在狭窄区间内交易，今日小幅下行，成交量不大，增仓有限，显示买方力量仍然较弱，能否站上震荡区间上限需要观察。策略上，长线投资者可继续持有T1912多单，第一目标位关注100，短线投资者多单可离场。
来源：瑞达期货
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