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菜油粕期现双跌,短期维持偏弱走势2019年09月24日 16:46
  盘面情况:9月24日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2001合约日内缩量震荡收阴0.18%,期价最高报2281元/吨,最低报2261元/吨,收盘价报2273元/吨;成交量561296手,持仓量475468手,+1092手;RM1-5月价差-30元/吨,+9。菜油2001合约放量减仓收跌1.58%,期价最高报7384元/吨,最低价7214元/吨,收盘报7238元/吨;成交量375644手,持仓量287292手,-8040手;OI1-5合约价差+29元/吨,-12。
  市场报价:根据天下粮仓数据,9月24日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7360元/吨,-68元/吨,菜粕现货报价2323元/吨,-4元/吨。
  消息面:1、周一,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘略微上涨,主要受到芝加哥期货交易所(CBOT)大豆市场走强的带动。截至收盘,11月期约收高0.90加元,报收447.40加元/吨;1月期约收高0.70加元,报收455.80加元/吨;3月期约收高0.80加元,报收464加元/吨。
  仓单:周二菜粕仓单量报680张,当日增减量-100张,有效预报0张;菜油仓单量报8048张,当日增减量-108张,有效预报2210张。
  库存:根据布瑞克数据,截至9月20日沿海地区油菜籽库存报16.5万吨,周环比减少3.3万吨,沿海地区菜籽库存整体处理历史显著偏低水平,短期菜籽原料库存出现偏紧趋势,但有望随着10月进口菜籽到港而减缓;菜籽油厂开机率报7.37%,去年同期开机率报22%,同比下降66.5%,周环比下降44.83%,处于历史同期显著偏低水平。进口油菜籽船报数据9月报9.1万吨,10月报16万吨,11月报6万吨,全部维持不变,原料供应环比稍有好转。
  截至9月20日,沿海地区菜籽油库存报8.42万吨,环比上周减少0.31万吨,华东地区库存报32.65万吨,环比减少2.2万吨,沿海地区未执行合同报9.39万吨,环比减少0.56万吨。菜籽油厂开机率再度走弱至7.37%,入榨量报3.692万吨,周跌幅44.83%,开机率显著走弱而菜油库存小幅下降,显示当前市场随着期现价格回调,周环比市场提货量尚可,但未执行合同持续下降显示未来需求偏弱。
  截至9月20日,福建两广地区菜粕库存报2.9万吨,周环比降幅21.1%,同比去年增幅4.1%,未执行合同报4.47万吨,周环比降幅12.35%,同比去年降幅75.4%,菜籽油厂开机率走弱而菜粕库存出现周比同比双下降,未执行合同同比降幅基本持平,而周环比再度回落显示,近期菜粕提货量尚可,但整体饲料需求同比去年仍然明显偏弱。
  主力持仓:菜油01合约前二十名多头持仓89957,+5796,空头持仓116715,-4451,净空单26758,-10247,多头增仓而空头减仓,净空单量持续下降,显示主流资金看涨情绪继续回升。菜粕01合约前二十名多头持仓134879,+4058,空头持仓165201,+1162,净空单30322,-2896,多空双方均有增仓而多头增幅更大,净空单量再度减少,显示市场主流资金看涨情绪增强。
  总结:菜粕方面:豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱,水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。受到贸易战恢复磋商进程以及双节过后生猪存栏或再度探低的影响,下半年饲料需求整体较去年同期偏弱,数据显示豆菜粕未执行合同数量同比去年降幅显著,利空影响下菜粕主力合约期价或继续探低。
  菜油方面:当前期货盘面给出直接进口利润,但菜油未执行合同及7月菜油进口数据显示当前价高需求偏弱、旺季不旺,豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平,豆棕油替代性消费增加,近期菜油仓单增量明显,显示主力合约期价高位承压,有进一步回调空间。受中美高层通话宣布恢复磋商进程,市场情绪明显偏空,建议持续跟踪进展。从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看,加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度,加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高,同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存,农户资金压力较大,9月加拿大新季油菜籽进入收割季节,未来供应加大,预计短期贸易商收购积极性不高;另外主要合约间高低价差相对较小,显示当前加拿大国内对未来油菜籽需求并不乐观。
  操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;库存及未执行合同数据显示近期菜粕提货量稍有好转,但饲料需求同比去年维持明显偏弱状态,考虑到中秋双节备货刺激猪肉消费,生猪存栏量或再度探低,利空饲料需求,菜粕2001合约短期将维持震荡偏弱走势,预计下探2200元/吨寻找支撑;当前菜油高价抑制部分需求,预计短期直接大量进口菜油的可能性不大,近期菜油仓单减少显示生产商存在一定挺价意愿,沿海华东地区库存持续小幅下降,菜油01合约短线或继续回踩7170元/吨支撑,下方不建议追空。
来源:瑞达期货
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