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期现稳中有涨,菜油粕谨慎看多2019年10月16日 16:48
  盘面情况:10月16日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2001合约日内震荡增仓收阳0.26%,期价最高报2373元/吨,最低报2341元/吨,收盘价报2354元/吨;成交量724208手,持仓量400666手,+11604手;RM1-5月价差-34元/吨,-1。菜油2001合约放量震荡收阳0.40%,期价最高报7266元/吨,最低价7171元/吨,收盘报7210元/吨;成交量229568手,持仓量220378手,-3546手;OI1-5合约价差+46元/吨,+6。
  市场报价:根据天下粮仓数据,10月16日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7288元/吨,+13元/吨,菜粕现货报价2360元/吨,+3元/吨。
  消息面:1、周二,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨,追随芝加哥期货交易所(CBOT)豆油市场的涨势。截至收盘,11月期约收高1.50加元,报收461.40加元/吨;1月期约收高1.50加元,报收470.20加元/吨;3月期约收高1.60加元,报收479加元/吨。
  仓单:周三菜粕仓单量报186张,当日增减量+0张,有效预报0张;菜油仓单量报7552张,当日增减量-50张,有效预报2210张。
  主力持仓:菜油01合约前二十名多头持仓71659,+874,空头持仓91001,+527,净空单19342,-347,多空均有少量增仓,净空单量持续走低。菜粕01合约前二十名多头持仓127820,+9682,空头持仓138740,+2311,净空单10920,-7371,多空双方均有增仓而多头增幅更大,净空单量再度显著减少。
  库存:根据布瑞克数据,截至10月11日沿海地区油菜籽库存报22.9万吨,周环比增加14.9万吨,随着近期进口油菜籽到港,沿海地区菜籽库存明显回升,但整体仍处于历史偏低水平;菜籽油厂开机率低位回升报2.33%,去年同期开机率报15%,同比下降84.5%,周环比下降78.64%,处于历史极低水平,预计随着原料库存回升,后市开机率有望好转。进口油菜籽船报数据10月报16.6万吨,增加0.2万吨,11月报9万吨,增加3万吨、12月报12万吨维持不变,截至目前我国进口油菜籽总量同比去年显著偏少,但四季度原料供应环比明显好转。
  截至10月4日,沿海地区菜籽油库存报9.03万吨,环比上周增加0.15万吨,华东地区库存报37.69万吨,环比增加2.29万吨,沿海地区未执行合同报8.1万吨,环比下降0.3万吨。菜籽油厂开机率走弱至2.33%,入榨量报1.258万吨,周跌幅78.64%,开机率显著走弱而菜籽库存不减反增,显示当前市场需求随着期现价格回升再度减弱,未执行合同未见增加显示未来需求仍将偏弱。
  截至10月11日,福建两广地区菜粕库存报2.95万吨,周环比降幅13.2%,未执行合同报4.94万吨,周环比增幅14.9%,菜籽油厂开机率显著走弱,菜粕库存下降而未执行合同回升,显示近期菜粕提货量及未来需求有好转,但整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱。
  总结:周三国际原油期价回调,预计给具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱;整体来看,豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平,利好豆棕油替代性消费;近期沿海地区油菜籽库存供应偏紧,但预计随着10月进口油菜籽到港供应压力将有缓解,当前菜油与豆棕油价差仍然过大,预计主力合约7300元/吨上方需求偏弱。
  从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看,加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度,加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高,同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存,农户资金压力较大,9月加拿大新季油菜籽进入收割季节,未来供应加大,预计短期贸易商收购积极性不高;另外主要合约间高低价差环比稍有走扩,显示当前加拿大国内预期远月油菜籽需求或有好转。
  操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;库存及未执行合同数据显示近期菜粕提货量稍有好转,但饲料需求同比去年维持明显偏弱状态,考虑到中秋双节备货刺激猪肉消费,生猪存栏量或再度探低,利空饲料需求;水产养殖旺季将于10月下旬进入尾声,饲料菜粕需求将转淡;菜粕2001合约建议以2325元/吨作为多空分界线,跌破则转为偏空操作,止损参考2345元/吨;当前菜油高价抑制部分需求,预计短期直接大量进口菜油的可能性不大,近期菜油仓单减少显示生产商存在一定挺价意愿,预计近期沿海华东地区库存随着开机率回升而增加,显示菜油7300元/吨上方需求偏弱利好替代消费,预计短期菜油01合约背靠7170元/吨谨慎看涨,短期站上7300元/吨动力稍显不足。
  来源:瑞达期货
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