期货交易评语(一周累计)
　　10月21日～10月25日
　　慢性股迎来回调，日经期货连续三周上涨
　　日经225指数期货价格比前一周末上涨310日元（+1.38%）至22770日元，为连续三周上涨。在660日元（+3.02%）大幅度上涨的前一周，投资者情绪大为改善。有些分析认为"在全球股市上，相对慢性的日股的回调趋势进一步升级"。日经期货总体上看坚挺上扬，美股下跌的时候反而上涨。在现货市场，半导体和电子配件等高新技术类股以及对新药的期待推动卫材（4523）的股价强劲上涨。卫材作为成分股，还拉动日经指数。美国企业财报期正式到来，其股市坚挺行情显现；且汇市方面，日元兑1美元汇率稳定在108.50-108.99日元区间等，外围环境带来利好提振。
　　海外机构的买卖继续显眼
　　日经225指数期货交易方面，进行套利交易的荷兰银行与法国兴业不断卖出成为卖方上位，德意志跟进。买方方面，可能接受海外基金订单的高盛以及摩根大通和瑞信等，海外机构成为买方上位。日本机构方面，野村周一大量买超紧跟。东证股价指数(TOPIX)期货方面，除了法国兴业在后半周大量卖超成为卖方领头以外，德意志和花旗等海外机构紧随其后。日本机构方面，瑞穗证券不断卖出成为卖方上位。买方方面，野村在23日（周三）超过5000手的买入成为买方领头。巴克莱在25日（周五）3000手以上的买进紧跟。摩根士丹利和荷兰银行等海外机构均成为买方上位。
　　日经VI连续三周下降
　　日经恐慌指数(VI)较比前一周末下降0.85点（-5.43%）至14.78点，为连续三周下降。日经VI收盘价自7月24日以来隔约三个月首次降破15.00点关口。投资者对企业业绩见底回升的期待与中美贸易磋商进展的期待升温，日经指数创今年新高，导致日经VI逐渐降低。有分析认为，长线投资者可能会关注日本股票。
　　日美金融活动即将举行
　　日本国内和国外的金融活动即将举行，本周日经225指数期货价格或将尝试突破23000日元关口。本周日本主要企业的财报将陆续公布、美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议将于10月29日（周二）起召开、日本央行金融政策会议将于30日（周三）召开。另外，25日（周五）举行的中美高级别电话会议结果在多数领域接近达成协议，市场对中美磋商进展的期待升温。受此影响，预计周一东京市场将坚挺运行。关于日美央行活动，市场共识预期，美国降息0.25个百分点，日本维持利率不变，需要关注结果会不会与预期一致。东京电子（8035.T）与爱德万测试（6857.T）等主要企业将陆续公布财报，如果公司业绩见底回升的期待升温，市场行情或将进一步推高。日经期货或将尝试突破23000日元关口，但同时需警惕目前的连涨行情，本周预估价为：22500日元至23000日元。
 
　　日经平均指数期货交易(近期)　　本周累计上位15家（买卖差数）
 
  
　　※根据各交易所公布的前20家数据来统计。因为按每周累计的买卖差数统计，按日上位的券商也不一定排列。并且，按日的交易前20家以下的数据没有公布，上面标示的差数与实际数据可能不一致（或是差距较大）。上面数据不包括点差、公开喊价和SGX交易。根据每周各交易所公布的未平仓量，加（减）每天的买卖差数，作为未平仓量的推算值。
　　ＴＯＰＩＸ期货交易（近期）　　本周累计上位15家（买卖差数）
　　※根据各交易所公布的前20家数据来统计。因为按每周累计的买卖差数统计，按日上位的券商也不一定排列。并且，按日的交易前20家以下的数据没有公布，上面标示的差数与实际数据可能不一致（或是差距较大）。上面数据不包括点差、公开喊价和SGX交易。根据每周各交易所公布的未平仓量，加（减）每天的买卖差数，作为未平仓量的推算值。
　　外汇市场
　　美元兑日元汇率预估区间        107.00日元～110.00日元
　　本周美元兑日元汇市或将胶着。美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议将在10月29日（周二）至30日（周三）召开，美国联邦储备委员会（FRB）可能降息0.25个百分点，此或许推动美元抛售及日元买进。投资者也不能忽略最近公布的美国主要经济数据出现恶化，除了9月零售销售数据出现5个月以来的首次负增长外，9月矿业生产、9月耐用品订单均在恶化。愈来愈多的投资者认为美国经济增长缓慢。芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察（FedWatch）工具10月25日（周五）预期，降息25基点（0.25个百分点）的概率超过90.0%。
　　但英国10月31日（周四）强行硬脱欧的可能性已经消除，且中美贸易磋商为达成协议有了进展，暂时不易出现日元避险买盘。若美国利率维持不变，刺激风险偏好情绪，或将推动美元买入和日元抛售。
　　【美国第三季度国内生产总值（GDP）初值】（10月30日将公布）
　　10月30日（周三）将公布美国第三季度国内生产总值（GDP）初值。市场预测年化季率初值为+1.5%左右，会将缓慢增长。若逊于市场预期，会将引起美元走低。
　　【美国联邦公开市场委员会（FOMC）】（10月29日至30日将召开）
　　美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议将在10月29日至30日召开，美国联邦储备委员会（FRB）继7月和9月降息后，可能再次采取降息措施。FOMC会议后将举行记者会，如果美国联邦储备系统（FRB）主席鲍威尔言及12月降息的可能性，会将引起美元走低。
　　债券市场
　　债券期货预估区间        153.85日元～154.25日元
　　长期国债收益率预估区间-0.145％～-0.125％
　　上周态势
　　上周长期债券收益率略有下降。围绕英国脱欧的不明朗因素，刺激避险性债券买盘活跃。日元汇率出现小幅度下跌与日经指数上涨，致债券收益率下方支撑。24日（周四）进行的20年期国债招标结果平稳，长债收益率略为回跌。10年期债券收益率自-0.146%左右上升至-0.123%附近后，25日降至-0.149%左右，收盘-0.136%附近。
　　12月份交割的债券期货疲软，开盘价为154.28日元，在21日夜盘跌到153.89日元。但现货债券没有增加，25日涨至154.24日元，收盘价为154.09日元。包括夜盘交易的交易区间为153.89日元至154.28日元。
　　本周展望
　　本周（10月28日至11月1日）的债券市场预期，长期债券收益率或将下方支撑。日本央行将于10月31日（周四）公布货币政策决议，市场普遍预期日本央行维持目前政策不变。部分市场人士预期，日本央行可能加深负利率政策，且会推出控制下降超长期债券利率的措施。但由于加深负利率政策，使金融机构的经营活动承压，因此不会加深负利率。另外，美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议将在10月29日至30日召开，美国联邦储备委员会（FRB）可能采取降息措施。目前外汇市场和日本股市稳定运行，若美国降息，日本央行也暂时无需进一步升级宽松政策。
　　12月份交割的债券期货或将在154.00日元水平胶着。美国降息已经在预期之内，如果在外围环境上没有大幅度的变动，债券期货可能在154.00-154.49日元区间上方承压。
来源：FISCO