资金面宽松，期债震荡上行。央行昨日不开展公开市场操作，但受MLF操利率超预期下降5个基点影响，资金面较为宽松，短端资金利率创近一个月新低，国债期货价格震荡上行，但10年期国债收益率上行1.01bp报3.26%。此次MLF利率下调反应了当前经济下行压力加大背景下降低实体经济融资利率的内在需求，也修正了此前市场对央行货币政策收紧的预期，同时是对美联储降息及全球央行货币政策宽松的正常反应，2017年时，央行也曾随美联储加息而提高过MLF利率5bp。展望后市，受猪肉价格及其替代品价格的上涨影响，综合预计10月份CPI同比涨幅将接近4%，高点可能出现在明年1月份，央行尽管修正了市场预期，但此次下调幅度亦有限，形式重于实质。央行仍将考虑物价走势的动态变化，短期大幅宽松的概率较低，债市或在悲观预期修正之后转为震荡，操作上建议暂时观望。
来源：申银万国期货
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