社融数据不及预期，期债大幅上涨。10月份社会融资规模增量为6189亿元，低于市场预期，主要是因为居民短期贷款比去年同期显著减少，地方政府专项债发行完毕后融资转负，加上A股大幅下跌，市场避险情绪升温，国债期货价格大幅上涨，10年期国债收益率下行3.02bp报3.25%。此前MLF利率下调反应了当前经济下行压力加大背景下降低实体经济融资利率的内在需求，也修正了此前市场对央行货币政策收紧的预期。不过10月份CPI大幅上行至3.8%，超出市场预期，明年1月份之前将继续上行，短期货币政策大幅宽松的概率较低；商务部表示中美同意随协议分阶段取消加征关税，第一阶段协议大概率将谈成；临近年底，市场稳增长预期增强，在货币政策受限的情况下，财政政策将更加积极，预计短期国债期货价格继续维持震荡，操作上建议国债期货暂时观望，关注移仓期间的跨期套利机会。
来源：申银万国期货
以上内容仅供参考，据此入市风险自负