内外走势：周二LME铝震荡下滑，截至北京时间16：20，3个月伦铝报1773美元/吨，日跌0.28%。沪铝主力2001合约延续下行，日内最高13845元/吨，最低13730元/吨，收盘13750元/吨，较上一交易日收盘价跌0.43%；成交量7.77万手，日增18636手；持仓20.33万手，日增7354手。基差为160元/吨；沪铝1912-2001月价差缩小至65元/吨。 
　　市场焦点：（1）当地时间周二，美国总统特朗普将在纽约经济俱乐部主办的午餐会上发表演讲，主题为“贸易和经济政策”。（2）SMM数据显示，中国10月氧化铝产量586.3万吨，环比增加3.8%，预计11月产量587.8万吨。中国10月电解铝产量299.5万吨，环比增加0.36%，低于预期，同比减少3.82%。 
　　现货分析：11月12日SMM现货A00铝报价13890-13930元/吨，均价13910元/吨，日跌190元/吨。SMM报道，今日持货商出货尚可，中间商低价位接货情绪较为积极，双方交投活跃，成交不错。因价格大幅回落下游今日接货状态较前几日明显好转，采购有所增加，但也存在部分商家对后市看弱因而仍在观望的情况。整体而言，华东今日成交尚可。 
　　仓单库存：周二沪铝仓单合计61735吨，日增2055吨，在连降18日后首次增加；11月11日，LME铝库存为940500吨，日减2675吨，连降19日。 
　　主力持仓：沪铝主力2001合约前20名多头持仓67428手，日增2285手，空头持仓78331手，日增1470手，净空持仓10903手，日减815手，多空均增，净空减少。 
　　行情研判：11月12日沪铝主力2001延续下行。美元指数延续高位运行，上游氧化铝产量继续增加，近期氧化铝价格涨势放缓，成本端支撑减弱，叠加下游需求表现疲软，对铝价形成压力，不过中美贸易谈判偏向乐观，市场风险情绪有所恢复，仍需关注特朗普演讲，同时电解铝产能恢复不及预期，目前电解铝库存去化持续，对铝价形成部分支撑。现货方面，今日持货商出货尚可，中间商低价位接货情绪较为积极，双方交投活跃，成交不错，因价格大幅回落下游今日接货状态较前几日明显好转，采购有所增加。技术上，沪铝主力2001合约日线MACD红柱缩量，主流空头增仓较大，预计短线延续弱势。操作上，建议沪铝主力2001合约可在13780元/吨附近做空，止损位13850元/吨。
来源：瑞达期货
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