资金面有所收敛，期债冲高回落。央行继续暂停公开市场操作，资金面有所收敛，Shibor利率全线上行，金融数据低于预期利好消化之后，市场趋于谨慎，国债期货价格冲高回落，10年期国债收益率上行0.87bp报3.26%。当前债市仍面临多重利空因素的扰动：一方面受猪肉价格及其替代品价格的上涨影响，CPI将显著上行，央行仍将考虑物价走势的动态变化，短期大幅宽松的概率较低，限制了国债期货价格的上涨幅度；另一方面，市场预期2020年专项债额度可能提前发行，即使不提前发行，2020年的财政政策也将更加积极，财政赤字率和专项债规模都有较大的提升空间，或对债市形成扰动；此外，中美经贸谈判预期向好也将提升市场风险偏好，预计短期国债期货价格继续维持弱势调整，操作上建议国债期货暂时观望，关注移仓期间的跨期套利机会。
来源：申银万国期货
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