一级市场需求向好，期债震荡上行。央行继续暂停逆回购操作，当日净回笼1200亿元，不过国开债和农发债一级市场投标利率和倍数均好于预期，市场需求向好，带动国债期货价格震荡上行，10年期国债收益率下行2bp至3.17%。不过预计短期期债继续上行空间有限，当前仍面临多重利空因素的扰动：一是中美贸易代表保持通话，同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通，达成第一阶段贸易协议符合双方利益，稳定市场预期；二是通胀预期升温限制了央行货币政策宽松的空间，加上临近年末，资金面有所收敛；三是近期稳增长预期增强，部分基础设施项目最低资本金比例下调，财政政策也将更加积极，对债市形成扰动。综合预计国债期货价格短期上行空间有限，操作上建议暂时观望，目前主力合约已经移仓至2003合约。
来源：申银万国期货
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