贵金属周二开始反弹走高，昨日维持盘整。首先周一特朗普突然宣布将恢复对自巴西和阿根廷进口铝和钢铁关税，拟对24亿美元法国商品加征关税。关键在于周二特朗普关于中美贸易谈判再度发出新言论，称连任后再解决与中国的贸易争端。周三公布的ADP就业人口仅增加另外6.7万人，创下5月以来的最低水平。但数据公布后黄金冲高盘整，白银表现较弱自高位回落。此前中美贸易谈判有望达成初步协议叠加美国方面总体较为积极的数据，使得国际黄金白银价格持续疲软，中美贸易谈判的消息为主要扰动。另一方面，市场整体对于美国经济的企稳有所期待，风险偏好的回升一度使得使黄金承压。目前中美贸易谈判有望达成第一阶段协议，英国继续延迟退欧时间避免硬退欧，英国大选民调显示英国首相约翰逊有望获得绝对多数，市场的避险情绪整体降温。10月美联储再度降息，但美联储表态本轮调整式降息结束，近期美联储官员表态并无新意，货币政策对金银的利好减弱。贵金属需要更加明确的持续性降息预期和经济持续恶化的表现才能在当前位置继续走高。在尾部风险降低和美联储降息告一段落的情况下，贵金属整体震荡走弱。短期贸易谈判的消息刺激使得技术支撑位小幅反弹，但需要后续利好支撑其继续走高。未来一段时间走势主要关注中美贸易谈判进展和美国经济数据的指引，预计短期反弹延续但总体回调趋势不变。关注今晚非农就业数据。
来源：申银万国期货
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