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菜油期现收涨,菜粕回测支撑2020年03月11日 17:25
  盘面情况:菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2005合约缩量减仓收跌0.26%,期价最高报2321元/吨,最低报2285元/吨,收盘价报2290元/吨;成交量350901手,持仓量171346手,-16254手;RM5-9月价差-10元/吨,+20元/吨。菜油2005合约缩量震荡收涨0.14%,期价最高报7187元/吨,最低价7121元/吨,收盘报7140元/吨;成交量126263手,持仓量87020手,+1359手;OI5-9合约价差+127元/吨,+26元/吨。
  市场报价:根据天下粮仓数据,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报7630元/吨,+10元/吨,菜粕现货报2273元/吨,+10元/吨。
  消息面:1、周二,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨,收复周一的失地。截至收盘,5月期约收高5.60加元,报收460.90加元/吨;7月期约收高5.80加元,报收469.50加元/吨;11月期约收高6.50加元,报收479.80加元/吨;另外,加元汇率多年来首次跌破73美分,这在一定程度上帮助油菜籽价格反弹。
  仓单:菜粕仓单量报867张,当日增减量+0张,有效预报0张;菜油仓单量报3317张,当日增减量+0张,有效预报200张。
  持仓:菜油合约前二十名多头持仓89412,+3983,空头持仓103116,+415,主流资金空头继续占优,多空均有增仓而多头增幅更大,显示主流资金继续看空情绪转弱。菜粕合约前二十名多头持仓200977,-14711,空头持仓268943,-7924,主流资金空头继续占优,多空减仓而多头减幅更显著,显示当前价格区间看涨情绪减弱。
  库存:截至3月6日,国内两广及福建地区进口菜籽总库存报20.9万吨,环比增加2万吨,增幅10.58%,去年同期报42万吨,降幅50.2%。进口油菜籽压榨利润报857元/吨,周度环比降幅19.15%;进口油菜籽船报数据2-4月分别报23万吨、30万吨、12万吨,总计65万吨,周度环比持平,去年同期进口预报总计84万吨,预计油菜籽进口供应偏紧预期持续。
  截至3月6日,菜籽油厂开机率维持低位运转、小幅回升报5.99%,两广及福建地区菜油库存报4.4万吨,周度降幅25.42%,较去年同期降幅75.6%。华东地区库存报26.19万吨,环比增幅2.15%,总体来看菜油库存维持去化,但进程有所放缓,菜油沿海未执行合同数量报10.55万吨,连续四周下降,周度降幅8.66%,预计未来需求偏弱。
  截至3月6日,菜籽油厂开机率维持低位运转,两广及福建地区菜粕库存减少至1.2万吨,较上周减少0.6万吨,降幅报33.3%,较去年同期库存降幅74.5%,沿海地区未执行合同报11.8万吨,周度环比下降2.5%,当前豆菜粕价差偏小继续利好替代性消费,短期水产养殖利润或走弱压制饲料菜粕涨幅,开机率低位而菜粕库存偏紧,近期两广未执行合同明显增加显示后市需求或继续好转。
  总结:整体来看,豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平,利好豆棕油替代性消费。预计3月开机率仍将维持偏低水平,中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。
  操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;3月预期菜籽原料到港环比上月增加,原料供应偏紧格局稍有缓解,但菜粕库存偏紧带来一定挺价因素;预计疫情影响下游水产养殖利润,同时豆菜粕价差偏低利好替代消费,制约菜粕价格涨幅;菜粕05合约或回调2270元/吨测试下方支撑。原料供应偏紧且节后菜油维持去库存进程,期价下方存在一定支撑,油脂间价差收窄但仍偏大继续利好替代消费,但短期菜油走势跟随棕榈油豆油维持震荡偏弱格局,短期7180元/吨转为短期压力位,下方维持偏空操作。
  来源:瑞达期货
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