适当提高财政赤字率，发行特别国债。中央政治局会议指出要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模。积极财政将形成一定的供给压力，不过在更加灵活适度的货币政策下，继续引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕，供给压力有限。当前海外疫情仍在继续扩散，对全球生产和需求造成全面冲击，资本市场波动加大，美债收益率继续回落；国内1-2月份投资、消费和工业生产均出现较大幅度的下滑，将拉低一季度和全年GDP增速，经济企稳回升仍需一定的过程，海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现，经济仍面临较大的下行压力，CPI将逐步回落；全球央行开启降息序幕，美联储宣布开放式量化宽松政策，短期美债收益率跌至负值，国内央行货币政策仍有进一步宽松预期，降准和降息均有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行。总体上，目前债市收益率处于历史底部区域，波动有所加大，不过在预计10年期国债收益率仍有下行空间，国债期货价格将继续上行，操作上建议以做多为主。
来源：申银万国期货
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