目前债市收益率处于历史底部区域，波动有所加大，加上原油价格大幅波动，大宗商品价格和股市回暖，市场情绪谨慎，带动国债期货价格有所回落，10年期国债收益率上行1bp报2.60%。不过当前海外疫情仍在继续扩散，对全球生产和需求造成全面冲击，美债收益率维持低位；国内经济企稳回升仍需一定的过程，海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现，经济仍面临较大的下行压力，对债市存在支撑。全球央行开启宽松序幕，央行对中小银行实施定向降准100个bp，并下调金融机构在央行超额存款准备金利率至0.35%，利率走廊下限打开。中央政治局会议要求加大宏观政策调节和实施力度，央行货币政策仍有进一步宽松预期，降准和降息均有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行，特别国债等积极财政形成的供给压力对债市扰动有限。综合预计10年期国债收益率仍有下行空间，国债期货价格将继续上行，操作上建议以做多为主。
来源：申银万国期货
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