国债期货盘面情况（5月20日）： 
　　合约代码 　　收盘价 　　涨跌幅(%) 　　成交量 　　成交量变化 　　持仓量 　　持仓量变化 
　　T2009 　　100.930 　　0.16 　　68,304 　　-15193 　　65,217 　　-574 
　　TF2009 　　102.785 　　-0.25 　　31,506 　　-454 　　32,960 　　1,326 
　　TS2009 　　101.725 　　-0.19 　　9,909 　　1504 　　10,182 　　-444 
　　消息： 
　　财政部两期国债招标结束，10年期固息国债中标利率2.68%；农发行增发两期金融债招标结束，增发10年期固息品种中标收益率3.1976% 
　　5月LPR报价出炉：1年期与5年期品种均与上月持平 
　　工信部：加大对小微企业和个体工商户增值税的减免；不会出现原材料价格的一轮大幅上涨；到5月18日，全国中小企业的复工率达到91%，全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别回升至99.1%和95.4%；大约40%的外资企业表示要加大对中国投资；中国已提供低成本贷款2.85万亿元；大力推动新产业新业态发展 
　　一季度全国减税降费7428亿 
　　人民币兑美元中间价报7.0956，下调44点 
　　央行今日未开展逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼 
　　A股三大指数早盘震荡，午后走弱 
　　总结： 
　　今日三大国债期货走势分化，10年期继续反弹，2年期和5年期持续走弱，我们仍然认为基本面未发生变化，行情更多需要技术面来解释。5月以来国债期货下行的原因主要有三个，一是5年期、7年期和10年期国债收益率均创下十几年来新低，市场对利率后续下行空间存疑；二是央行近期没有新动作，MLF利率、LPR均未下调；三是市场担忧经济改善速度快，两会可能会边际收紧货币政策。人大会议将于本周五召开，在4月经济数据改善的基础上，考虑到外需疲弱，今年的经济目标下调可能性较大，甚至有不设具体目标的可能。预计货币政策整体宽松基调不会改变，但会根本疫情发展和经济发展形势阶段性调整松紧程度。从通胀数据和汇率来看，货币政策宽松有必要但也有约束。从基本面上看，市场在等待两会，国债期货利空因素较多，缺少新的利好刺激，短期内不够明朗。从技术面上看，10年期主力在100.255一线的支撑作用较强，短期小幅走高的可能性增加，2年期和5年期主力仍处回调态势当中。在操作上，多2年期主力空10年期主力的套利策略可暂时出场，短空5年期主力。 
来源：瑞达期货
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