内外走势：周三LME铝震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1492.5美元/吨，日涨0.27%。沪铝主力2007合约震荡微涨，日内最高12935元/吨，最低12785元/吨，收盘12875元/吨，较上一交易日收盘价涨0.19%；成交量91086手，日减40162手；持仓16.00万手，日增2960手。基差605元/吨；沪铝2007-2008月价差180元/吨。 
　　市场焦点：（1）北京时间周四2:00，美联储将公布4月货币政策会议纪要。 
　　现货分析：5月20日SMM现货A00铝报13460-13500元/吨，均价13480元/吨，日跌20元/吨。SMM报道，早间买卖双方询价还盘态度谨慎，实际成交不多，某大户早间开展采购计划，公布华东地区采购量不足一万吨，随着其采购结束，持货商报价随之回落，午前现货升水有所回落，贸易商午前成交情况尚可，较昨日有所不及。下游今日按需采购为主，因铝价维持高位，接货意愿受到抑制。. 
　　仓单库存：周三沪铝仓单合计162674吨，日减1681吨，连降23日；5月19日，LME铝库存为1436575吨，日增22100吨。 
　　主力持仓：沪铝主力2007合约前20名多头持仓93573手，日增1213手，空头持仓126061手，日增3418手，净空持仓32488手，日增2205手，多空均增，净空增加。 
　　行情研判：5月20日沪铝主力2007震荡微涨。当前国内下游需求强劲，加工企业开工率持续上升；且电解铝产能恢复较慢，使得国内电解铝库存延续去化趋势，铝价仍有上行动能。不过海外受疫情冲击较大，加之沪伦比值走高，导致铝材出口受抑，且未来电解铝产能有释放预期，对铝价的压力将逐渐增大。现货方面，早间买卖双方询价还盘态度谨慎，实际成交不多，贸易商午前成交情况尚可，较昨日有所不及，下游今日按需采购为主。技术上，沪铝主力2007合约主流空头增仓更大，上方13000阻力仍存，预计短线高位震荡。操作上，建议沪铝2007合约可在12750-12950元/吨区间轻仓操作，止损各70元/吨。
来源：瑞达期货
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