7月8日，国际现货黄金涨势强劲，盘中升破1800美元/盎司大关，为2011年11月以来首次。
　　黄金被誉为资产配置的“压舱石”。今年以来，国际金价振荡上行：一季度，由于新冠肺炎疫情突发，国际金融市场出现流动性风险，黄金价格先扬后抑，一度出现大幅回调；不过，伴随市场情绪有所好转，二季度国际黄金市场价格重拾升势。
　　一片“涨声”之中，上半年黄金资产回报率超过17%，在主流资产中表现突出。那么，此轮金价上涨背后的主要逻辑是什么？
　　业内人士认为，一方面，在疫情席卷全球、世界经济衰退，地缘政治不确定性加剧的背景下，黄金为投资者提供了“避风港”；另一方面，美国债务走高引发市场对美元的担忧，加之多国央行保持较低利率，持有黄金的机会成本处于低位，更多投资者选择购入黄金实现财富保值。
　　资深投资分析师肖磊认为，除了避险与保值功能凸显外，大类资产的轮动效应也给上半年金价表现带来了重要支撑。近年来美股等大类资产屡创新高，而相对来说黄金估值处于“洼地”，一旦市场开始轮动，自然会吸引投资者涌入。
　　黄金价格的持续上涨点燃了投资者的热情。根据世界黄金协会统计，今年前6个月，全球黄金ETF的总流入规模达到了令人惊叹的734吨。这一数字甚至远超过去的年度流入纪录，也将全球黄金ETF的总持仓量推升至3621吨的历史新高。
　　展望下半年，黄金价格将走向何方？从目前情况看，国际金融市场与地缘政治的不确定性、低利率等驱动此轮金价上涨的因素依然存在。
　　有市场机构预测称，疫情重压下，全球经济复苏路径尚不明晰，各国持续推出的刺激政策有望继续推动各类风险资产价格走高，黄金市场中期向好局面不变。
　　不过，从短期投资策略看，由于此前黄金价格涨势较猛，积累了一定的调整压力，而且一旦金价突破前期历史峰值，部分投资者可能会获利了结、锁定利润。
　　近期全球股市强劲反弹，加之金价已经抬升至近年高位，投资者还有没有必要、有没有机会参与黄金市场？
　　专家指出，当前黄金资产配置的逻辑正在从纯粹的避险，转移到对风险资产投资组合的对冲需要上来。
　　“对于投资者来说，最重要的是要有资产组合的意识，而不是单纯去‘押注’某一类资产的价格走势。”肖磊表示，当下中国经济持续向好、股市表现活跃，投资者可以考虑选择黄金和股市的资产配置组合。
　　他建议，普通投资者无论投资哪类标的，都可以考虑通过购入基金的方式。另外，投资时一定要注意量力而行，预留足够的资金以备不时之需。
来源：期货日报