长端债券需求建好，国债期货价格有所分化，T合约小幅上涨，TF和TS合约小幅下跌。央行暂停公开市场操作，当日净回笼800亿元，Shibor全线上行，短端资金面收敛，不过长端债券一级市场需求旺盛，带动T合约走强，10年期国债收益率下行1bp至2.94%。7月制造业PMI好于预期，连续五个月在临界点以上，经济景气持续恢复，企业运营状况不断改善；政治局会议表示货币政策要更加灵活适度、精准导向，删除降准降息表述，货币政策转向谨慎，下半年降准降息概率降低；财政部称对近期下达及后续拟下达的新增专项债券，力争在10月底前发行完毕，债券供给压力持续存在；海外疫情确诊继续上升至高位，部分国家出现二次爆发，不过各国逐步复工复产，全球和美欧英等主要发达国家制造业PMI持续回升，经济复苏进程加快。基本面逐步企稳、央行货币政策保持审慎和供给压力加大都将对债市产生压力，预计国债期货价格以下跌为主，操作上建议做空为主，关注套期保值和跨期套利策略。
来源：申银万国期货
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