内外走势：周二LME铝震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1774美元/吨，日涨0.23%。沪铝主力2010合约承压下跌，日内最高14610元/吨，最低14450元/吨，收盘14450元/吨，较上一交易日收盘价跌0.96%；成交量63620手，日减20741手；持仓101098手，日减741手。基差300元/吨；沪铝2009-2010月价差140元/吨。
　　市场焦点：（1）美国总统特朗普施政议程专门列出“中国”主题，包括从中国撤回制造业，以及让中国对新冠疫情负责。（2）2020年7月份中国电解铝生产商开工率约为81.75%，环比上升4.1%，同比上升6.49%。（3）7月中国氧化铝总产量610.06万吨，同比减少1.6%；7月中国铝材总产量487.83万吨，同比增加14.2%。
　　现货分析：8月25日SMM现货A00铝报14730-14770元/吨，均价14750元/吨，日涨50元/吨。
　　仓单库存：周二沪铝仓单合计138022吨，日减1348吨；8月24日，LME铝库存为1572950吨，日减1150吨。
　　主力持仓：沪铝主力2010合约前20名多头持仓63745手，日减3051手，空头持仓75734手，日减1759手，净空持仓11989手，日增1292手，多空均减，净空增加。
　　行情研判：8月25日沪铝主力2010承压下跌。美国总统特朗普施政议程专列中国主题，显示中美紧张局势存在进一步恶化可能，市场的担忧情绪升温；同时国内电解铝产能逐渐恢复，生产商开工率不断上升，对铝价压力逐渐增加。不过上游Alunrote氧化铝厂减产，预计氧化铝价格将止跌企稳；且当前电解铝库存整体来看仍处低位，供应端压力依然有限，且进口窗口初步关闭限制海外货源进入，对铝价存在支撑。技术上，沪铝主力2010合约主流多头减仓较大，关注下方14350位置支撑，预计短线震荡调整。操作上，建议可在14350-14600元/吨区间操作，止损各80元/吨。
来源：瑞达期货
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