内外走势：周一LME镍休市。沪镍主力2011合约高开震荡，日内最高121550元/吨，最低120010元/吨，收盘价121240元/吨，较上一交易日收盘价涨0.74%；成交量69.60万手，日减48010手；持仓157330手，日增4072手。基差-490元/吨；沪镍2010-2011月价差-480元/吨。
　　市场焦点：（1）8月中国制造业PMI指数为51，低于前值51.1；服务业PMI指数为55.2，高于前值54.2。（2）Mysteel数据，截至8月28日，国内精炼镍库存5.94万吨，周减0.08万吨，其中镍板库存下降0.21至0.77万吨，镍豆库存增加0.06至0.21万吨，保税区库存增加0.07至1.67万吨。（3）2020年7月，国内不锈钢出口约25.91万吨，环比增加9.25%，同比减少21.4%。2020年1-7月，出口累计量约187.2万吨，同比减少7.7%。
　　现货分析：8月31日SMM现货1#电解镍报价120100-121400元/吨，均价120750元/吨，日涨1450元/吨。
　　仓单库存：周一沪镍仓单合计32665吨，日减167吨；8月28日，LME镍库存为238974吨，日增144吨。截止8月28日当周，上期所沪镍库存报33374吨，周减786吨。
　　主力持仓：沪镍主力2011合约前20名多头持仓93506手，日增7082手，空头持仓110932手，日增2615手，净空持仓17426手，日减4467手，多空均增，净空减少。
　　行情研判：8月31日沪镍2011高开震荡。中美紧张关系不断升温，双方之间博弈加剧，令市场风险情绪谨慎；同时印尼镍铁新投产能释放，下半年镍铁回国量预计维持增加，对镍价形成部分阻力。美联储主席鲍威尔如预期释放鸽派信息，强调就业并引入平均通胀目标，使得美元指数承压下行；国内镍矿进口量同比依然下降，加上镍铁厂因雨季来临而备货积极，镍矿供应偏紧使得价格表现坚挺；并且下游需求也表现强劲，不锈钢厂因利润修复排产呈现增长之势，国内镍库存下降，镍价上行动能较强。技术上，沪镍主力2011合约增仓上行，主流多头增仓较大，预计短线延续上行。操作上，建议可在120700元/吨附近做多，止损位119300元/吨。
来源：瑞达期货
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