内外走势：今日LME铅延续弱势，截止北京时间15:33，报1837.5美元/吨，日跌0.11%。沪铅主力2011合约低开走高，日内交投于15070-14545元/吨，尾盘收14995元/吨，较上一交易日收盘价涨2.04%；成交量43706手，日减860手；持仓23145手，日减1638手。基差缩窄至80元/吨；沪铅10-11月价差缩窄至185元/吨。
　　市场焦点：（1）亚市美元指数震荡微跌，现交投于94.501，微跌0.07%。（2）2020年1-8月汽车制造业利润同比实现增长。
　　现货市场：9月28日SMM现货1#铅报价为15000-15150元/吨，均价较上一交易日跌25元/吨。长江有色报道，炼厂出货意愿未见改善，下游存在节前补库需求，蓄企询价积极，但月末资金紧张，交投一般成交数量有限。
　　库存方面：沪铅仓单报11752吨，日减951吨。截止9月25日，LME铅库存报135300吨，周减750吨，结束两连增。同时，截止9月25日当周，上期所沪铅库存报15921吨，周减13199吨，结束两连增，降至6月5日以来新低。数据显示铅两市库存均下滑，铅价表现较为抗跌。
　　主力持仓：沪铅主力2011合约前20名多头持仓17375手，空头持仓16180手，净多持仓1195手，多头增仓大于空头。
　　行情研判：9月28日沪铅主力2011合约低开上扬，大幅回补上一交易日跌幅，空头减仓提振。期间市场数据清淡，美元指数震荡微跌部分支撑基本金属。而即将迎来中秋和国庆长假，市场交投较为谨慎。基本面上，铅两市库存均下滑，炼厂出货意愿未见改善，下游存在节前补库需求，蓄企询价积极，但月末资金紧张，交投一般成交数量有限。技术上，期价KDJ指标拐头向上，关注万五关口阻力。操作上，建议暂时观望为宜。
来源：瑞达期货
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