【螺纹】
　　近期我国中东部寒潮来袭，南北终端需求均有转弱的迹象,高频成交数据也回落至20万吨以下。今日的钢谷网库存也显示建材库存有4.3%的累积。在淡季需求回落已经发生，产业进入类库通道的情况下，叠加电炉成本高于高炉，短期国内供需的拐点已经出现。但从成本角度来看，炉料价格，特别是焦炭价格对钢价的支撑依然明显，叠加上明年1季度至上半年全球复苏的预期仍然没有被完全证伪，螺纹在经历了淡季的回调后，后期趋势向上的逻辑没有发生明显改变,宝钢也上调了2月份钢材期货销售价格。建议逢回调买入为主。
　　【铁矿】
　　本周澳巴发货量环比减少，周一港口库存周环比也有所下降，铁矿低库存的问题没有的得到明显的缓解。短期而言，淡季期间内，黑色系整体的需求支撑均有所转弱，铁矿在此期间也难以独善其身，且目前高炉成本已经高于电炉成本，随着需求的进一步回落，铁矿需求端的支撑也将有所削弱。但由于明年粗钢产量负增长的政策仍停留在预期阶段，且明年海外的复苏目前难以被完全证伪，铁矿中长期的价格中枢抬升依然存在逻辑支撑。建议逢回调买入为主。
　　【动力煤】
　　近日动力煤保供政策进一步加码，元旦期间国有大型煤企联合发文，在保证安全的前提下开足马力生产。对02合约而言，受到进口煤船期时滞及年底煤矿生产积极性本身偏低的影响，港口供需偏紧的局面仍将延续一段时间，近期交易的主逻辑仍以基差回归为主。对远月03、05合约来说，进口煤的正常通关以及内产的放量将能一定程度上阻止煤价进一步上涨。短期而言，1月份高日耗、低库存的局面难以发生改变，目前港口5500卡低硫现货成交价最高接近900元/吨，关注02合约基差回归的做多机会。
来源：申银万国期货
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