一周行情回顾
　　1月11日-1月15日当周，国内期货市场以震荡下跌为主。能源化工品种方面震荡走弱，上海国际能源交易中心原油期货周度下跌1.51%。甲醇期货周度下跌0.6%。黑色金属方面，铁矿石周度下跌1.31%，螺纹钢周度下跌2.83%。农产品方面，棕榈油期货周度大跌8.28%，白糖期货周度上涨3.36%。有色金属方面，沪铜期货周度下跌2.86%。沪市贵金属均延续下滑，周一重挫，沪金一度触及去年11月30日以来低位380.18元/克；沪银更是触及跌停价，不过随后止跌小幅反弹。沪金周度下跌2.54%，沪银周度下跌6.74%。本周沪深300股指期货震荡下跌，主力合约周度下跌0.57%。
1月11日-1月15日日当周部分国内期货品种行情
品种收盘价周涨跌幅
股指IF21025448-0.57%
沪铜cu210358690-2.86%
螺纹钢rb21054360-2.83%
铁矿石I21051053-1.31%
原油sc2103339.4-1.51%
沪金au2106387.9-2.54%
沪银ag21065229-6.74%
白糖sr210554503.36%
棕榈油p21056646-8.28%
甲醇ma21052303-0.60%
　　周一，国内期市多数收跌，生猪连续两日跌停，工业品集体重挫，沪银跌逾9%，纯碱跌停，不锈钢跌停，橡胶、热卷、沥青、沪镍跌逾4%，焦炭、沪铅、短纤、PTA、沪金跌逾3%；农产品中，苹果跌近5%，豆二涨近8%，菜粕、豆粕涨逾3%；此外，硅铁涨逾3%。生猪期货上市首战告负后，周一大跌势头延续，主力2109合约和远月2201合约纷纷触及跌停板。中央储备冻肉投放市场，农业农村部预测2021年春节期间猪肉供应量将比2020年同期增加三成左右，供应保障进一步增强。同时，国内生猪产能提速恢复，且养殖业巨头扩张步伐不停，生猪产能继续复苏态势明显，预期三季度产能将大概率恢复正常水平。此外，新冠肺炎疫情令猪肉需求备受冲击。周一盘初，贵金属全线重挫，沪银主力跌幅超过9%，触及近一个月低位，沪金主力重挫近4%，触及逾一个月新低。随着民主党控制了参众两院，市场对美国进一步刺激计划预期大涨，美国当选总统拜登称其经济一揽子计划规模将高达数万亿美元。同时，上周五公布非农爆冷反而刺激美国国会尽快推出更大财政刺激的迫切感。这催生的美国国债收益率上行风险，当前10Y美债收益率破1%，美元指数创八个交易日高点，令贵金属遭遇巨量卖盘的冲击。当天，不锈钢2103跌停。上游印尼镍铁回国量持续攀升，弥补国内缺口，长期来看将对镍铁价格形成打压，不过精炼镍库存持续去化，并且南非疫情持续恶化，对铬系原料供应影响逐渐增大，成本端支撑较强。近期环保政策下货车排放达到要求才能上路，导致国内物流运输效率降低，市场到货量减少，现货资源供应呈现紧张，库存方面也出现明显下降。不过不锈钢价格走高，使得下游畏高情绪再起，市场接受意愿较低，不锈钢价格面临调整。
　　周四，国内期市收盘跌多涨少，尿素涨逾2%，突破2000元/吨关口，续创上市以来新高；沪铅涨逾2%，铁矿石涨近2%，硅铁、沪镍涨逾1%；农产品多数下跌，白糖涨逾1%，生猪跌逾4%，豆一跌近4%，棕榈油、豆油跌逾3%，豆二、棉花跌逾2%；黑色系多数下跌，玻璃跌逾3%，动力煤跌逾2%；能化品中，乙二醇跌逾3%，苯乙烯跌逾2%。尿素期价创上市以来新高。有分析师认为近期尿素价格上涨原因有以下三点：一是尿素供应偏紧。近期，多地出现寒潮天气，气温大幅下降，限气、限电都对上下游企业生产造成了影响。天然气紧缺导致气头装置当前的开工率只有两成多，部分企业煤头装置短停也使得尿素产量恢复较慢。同时，尿素企业库存处于相对低位，同比下降30%以上。二是原材料价格上涨。国内煤炭短期供应延续稳中偏紧，煤炭价格在本月初继续上调，煤化工企业生产成本也随之抬升。在天然气供应紧缺之下，西南地区气制装置生产最早可能也要在1月下旬之后陆续恢复。三是尿素需求增强。河南地区农业采购增加支撑尿素现货价格。此外，山东地区环保限产解除之后，复合肥厂开工快速恢复，带动尿素需求增加，同时淡储承储企业采购要持续到春耕用肥季节，这对尿素价格也形成持续性支撑。
　　市场要闻回顾
　　方星海：促进生猪期货功能作用逐步有效发挥
　　1月8日，我国首个畜牧期货品种和活体交割品种--生猪期货在大商所挂牌上市。方星海在致辞中表示，生猪期货上市将进一步填补我国畜牧期货品种空白，与玉米、豆粕等期货和期权一起，形成从种植、加工到养殖的完整产业链条的价格风险管理工具体系，可以服务的产业规模数万亿元，有利于促进畜牧养殖业健康发展。随着生猪期货价格发现和套期保值功能的逐步发挥，养殖企业可以利用期货价格安排生产计划，并利用期货市场对冲现货风险，进而推动生猪产业实现"稳价""保供"，压减"猪周期"波幅，促进产业平稳有序发展。他说，生猪期货成功上市来之不易，希望产业企业、养殖户和投资者理性、规范参与市场，共同呵护这个与国计民生息息相关的期货品种，促进生猪期货功能作用逐步有效发挥。
　　大商所调整玉米品种期货投机交易保证金水平
　　1月11日，大商所发布通知称，自2021年1月13日（星期三）结算时起，玉米品种期货合约投机交易保证金水平由9%调整为11%，涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平维持7%不变。如遇上述交易保证金水平与现行执行的交易保证金水平不同时，则按两者中水平高的执行。
　　大商所调整玉米品种期货合约交易保证金水平
　　1月11日，大商所发布通知称，自2021年1月13日（星期三）结算时起，玉米品种期货合约投机交易保证金水平由9%调整为11%，涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平维持7%不变。如遇上述交易保证金水平与现行执行的交易保证金水平不同时，则按两者中水平高的执行。
　　芝商所将推出六种日本能源期货合约
　　1月13日，芝商所宣布，将在2021年2月8日推出四种新的日本电力期货合约和两种新的液化天然气期货合约，目前正在等待监管机构的审批。具体来看，新电力期货合约包括日本电力（日前）东京基本负荷期货、日本电力（日前）东京峰值负荷期货、日本电力（日前）关西基本负荷期货和日本电力（日前）关西峰值负荷期货，上述期货合约将使用日本电力批发交易所（JEPX）公布的相关地区（东京或关西）30分钟现货市场（日前）价格的算术平均值，以日元进行现金交割。
　　首批厂库仓单注册成功 短纤期货服务产业迈出重要一步
　　近日，短纤期货首批厂库仓单注册成功，这也意味着短纤期货服务产业链实体企业迈出重要的一步，标志着我国短纤期货厂库交割工作正式顺利开展。通过运用短纤期货厂库仓单，聚酯产业链上下游企业可以把期货作为有效金融工具来控制现货的单边风险，运用期货进行套期保值或者锁定利润，促进了现货贸易，强化了短纤期货市场的价格发现作用，也有利于进一步促进期现价格的回归。
　　大商所调整豆粕和豆油地区升贴水
　　1月14日，大商所发布通知称，自2201合约起，调整豆粕和豆油部分地区的升贴水。豆粕品种在天津、日照和连云港地区交割仓库（厂库）的升贴水调整为0元/吨。豆油品种在华南地区交割仓库（厂库）的动态升贴水区间调整为[-200,0]元/吨，其中构成动态升贴水的两部分：非价差固定值调整为0元/吨；价差动态值区间调整为[-200,0]元/吨。
　　大商所调整苯乙烯期货2102合约手续费标准
　　1月14日，大商所发布通知称，自2021年1月15日交易时（即1月14日夜盘交易小节时）起，苯乙烯期货2102合约的日内交易手续费标准调整为6元/手，非日内交易手续费标准维持0.3元/手不变。
　　大商所调整豆粕和豆油地区升贴水
　　1月14日，大商所发布通知称，，自2201合约起，调整豆粕和豆油部分地区的升贴水。具体如下：一、豆粕品种在天津、日照和连云港地区交割仓库（厂库）的升贴水调整为0元/吨。二、豆油品种在华南地区交割仓库（厂库）的动态升贴水区间调整为[-200,0]元/吨，其中构成动态升贴水的两部分：（1）非价差固定值调整为0元/吨；（2）价差动态值区间调整为[-200,0]元/吨。动态升贴水的计算方法详见《大连商品交易所豆油期货业务细则》。
　　花生期货获批在郑商所上市
　　1月15日，记者从中国证监会获悉，证监会近日批准郑州商品交易所开展花生期货交易。花生期货合约正式挂牌交易时间为2021年2月1日。我国是世界上最大的花生主产国，种植面积及产量均居世界第一。国家统计局数据显示，2019年我国花生总产量1215万吨，总产值约911.3亿元。由于花生种植收益相对较高，近些年我国花生种植面积和产量呈稳步上升趋势，花生种植已成为主产区多数农民增收的重要渠道。
　　下周展望（来自不同机构）
　　黑色系：
　　钢厂如果减产将影响原料价格走弱，在需求淡季背景下，成材难有较好表现。维持螺纹高位震荡走势预判，波动参考4200-4500元。（广发期货）
　　有色金属：
　　2021年铜价将继续得益于偏低库存的支撑，下方安全边际较高，2021年全球金融大放水格局或将继续，若再能配合2021年疫苗大规模投放和全球新冠疫情改善所带来的下游需求增长超预期，沪铜牛市行情或将到来，预计沪铜主力价格重心将上移至65000元/吨附近。全年走势或以震荡偏强为主。（信达期货）
　　贵金属：
　　2021年经济复苏与疫苗投放效果高度相关，大概率经济将加速复苏，对金银价格影响将呈前高后低的走势。金银价格的直接因素依旧是美元和美债收益率，所以上半年或一季度金银价格受宽松刺激和通胀预期上行概率较大，但随着经济复苏加快，美债收益率走高将对金银价格产生压制，所以全年金价呈前高后低的走势，且单边上行趋势或较短暂。（大越期货）
　　能源化工：
　　尿素目前处于国内需求淡季，12月份天然气价格继续拉涨、叠加限气政策，再加上晋城区域的限产，供应面缩减形成利好，对于市场有较强支撑。再加上印度招标，其需求量大且目前国际价格较高，因此国内将有部分货源参与，将对于市场有一定支撑，因此预计12月份价格降维持在高位。（弘业期货）
　　农产品：
　　全球棉花2020/21年度库存消费比下滑。因第一贸易协议与中美价差的影响，我国从美国进口棉花量增加支撑美棉价格，加之美国通胀预期，美国棉花价格处于上行通道从而提振我国棉花价格。储备棉库存处于低位，对市场价格击有限。另外，中国棉花收购价格高企支撑价格，仓单增长慢于往年同期，新棉注册成仓单也存在一定障碍，因此，市场套保压力暂未显现。从下游消费来看，随着疫苗的研发，预计国外的疫情得到控制的概率较大，或带来补偿消费利好棉花下游需求。因此，我们认为，在疫情扰动因素未出现大变动的前提下，棉花供需边际转好，或区间上移。（中大期货）
　　金融期货：
　　股指回调，但北向资金连续买入，中期来看 A 股在全球范围内仍然具有吸引力。关注央行今日动态，若超预期续作，股指仍然有向上空间。（广发期货）