【玉米】
　　玉米期货小幅下跌。玉米市场供应总体偏紧，加之疫情导致的部分地区运输管制及年关将近，市场供应减少，现货价格高位维持稳定。11月份能繁母猪存栏环比增长3.8%，同比增长31.2%，已连续6个月正增长；生猪存栏环比增长4.3%，同比增长29.8%，已连续5个月正增长。玉米价格在现货的强势和政策潜在调控压力下小幅波动为主，但5月前政策可调控工具不多，预计近月合约维持强势。
　　【生猪】
　　生猪期货小幅震荡。临近春节，养殖户出栏需求增加，增加了市场供应量。随着生猪产能的逐渐恢复，未来生猪价格大概率走弱，期货盘面以空头思路为主，但由于现货价格波动较大，且非洲猪瘟可能出现反复情况，面临较大风险。套利方面，预计9月合约可能是各个合约中较强的一个，其他合约价格若是偏高，可考虑多9月空其他远月的策略。另外，11月生猪价格可能相对9、1月一般偏低，可考虑多9、1合约，空11月合约的套利策略。
　　【白糖】
　　白糖期货小幅下跌。巴西1月前两周糖出口量118.5万吨，日均出口量较去年一月日均增加63%。巴西中南部12月下半月糖产量1.1万吨，同比减少13.68%，作物年度累计产量3819万吨，同比增长44.22%。国内方面，巴西1月1到14日对中国装船数为6万吨，12月份36.53万吨。随着进口利润缩减，进口压力逐步减轻，国际宏观形势也在疫苗等刺激下转好，外糖价格预计仍存上涨空间。随着外糖上涨，进口成本抬升，郑糖预计跟随上涨，但涨幅或不及外糖。
　　【豆油】
　　国内豆油Y2105收盘于7948，涨幅0.71%。春节在即，经销商大多已返乡过节，报价不多。截至上周稍晚，巴西2020/21年度大豆收割率为4%，落后于去年同期的16%，上周的收割进度推进了两个百分点，但依然处于十年来同期最慢水平。阿根廷卡车司机结束为期20天的罢工活动，此前罢工导致布宜诺斯艾利斯省通往港口的道路被封锁。USDA发布2月供需报告，美国2020/21年度大豆年末库存预估下调至1.20亿蒲式耳，1月预估为1.40亿蒲式耳；大豆产量预估持平于41.35亿蒲式耳，单产持平于50.2亿蒲式耳，收割面积持平于8230万英亩。虽然国内压榨量出现下降，但春节将即，包装油备货已经结束，油厂提货速度明显放缓，本周豆油库存止降回升，截至2021年2月5日，国内豆油商业库存总量83.66万吨，较上周的80.455万吨增3.205万吨，单边上注意长假风险，建议轻仓操作，逢低短多。
　　【棕榈油】
　　P2105合约收盘于6878，涨幅0.94%。油厂及贸易商放假，现货报价较少。据船运调查机构ITS数据，马来西亚2月1-5日期间棕榈油出口较上月同期跳增77%，受欧洲、非洲和印度需求强劲推动。马来西亚棕榈油库存预计将重挫至2007年以来最低水平，因近期的洪涝及劳动力缺乏削减产出，这一预期带动棕榈油期货价格进一步上涨。截止2月8日国内棕榈油库存小幅增加1.44万吨至61.93万吨，库存仍偏低，单边上注意长假风险，建议轻仓操作，逢低短多。
　　【菜油】
　　菜油OI2105合约收盘于9874，涨幅0.81%。油厂及贸易商放假，现货报价较少。加拿大统计局本周五发布的库存报告显示，由于出口商和国内压榨商的需求强劲，继续快速蚕食加拿大油菜籽供应，截至2020年12月31日，加拿大油菜籽库存为1214万吨，同比减少24%，也低于五年均值1440万吨，创下2012年以来的最低库存。加拿大油菜籽价格也创下了13年来的最高水平，未来油菜籽价格仍然需要上涨到足以遏制需求进一步增长。短期内国内三大油脂中菜油基本面偏好，菜豆油盘面价差回落可做扩大，注意长假风险，建议轻仓操作。
来源：申银万国期货
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