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全球流动性存收紧风险 近期棉价回落概率较大2021年03月11日 09:46
  自去年国庆假期以来,郑棉价格不断攀升,目前已涨至16000元/吨的高位。回看郑棉价格攀升路径,除去宏观面全球“放水”拉升大宗商品价格中枢外,棉花自身基本面去库存逻辑也支持这波上涨行情。新疆新建数条轧花厂,籽棉抢购热推动棉价上涨,春节前后下游补库需求旺盛,纺织业复苏曙光初现,棉花工商业库存降至低位。但5月合约距离交割期较近,叠加美债收益率提升,全球流动性存收紧风险,近期棉价回落概率较大。
  USDA3月供需报告中,库存调降低于预期,美棉价格大跌。USDA3月供需报告显示,2020/2021年度全球棉花总产量为2467.2万吨,环比调减18万吨;全球消费量为2557.4万吨,环比增加5.5万吨;期末库存为2059.5万吨,环比减少24.9万吨,低于市场预期调减数量。
  国内籽棉交收告一段落,收购热降温。2020/2021年度新作棉花基本交收完毕,目前北疆地区基本无籽棉库存,南疆地区还剩少许籽棉库存。自去年10月以来,新疆地区籽棉收购“僧多粥少”,助长了轧花厂的收购情绪,籽棉收购价格高开高走。截至当下,籽棉剩余量已不多,交收热情逐渐退却,盘面做多热情有所回落。
  市场炒作点转换,下一年度棉花种植情况成为关注热点。新疆籽棉交收告一段落,市场炒作点转换为下一年度棉花播种问题。农业农村部预估2021/2022年度棉花播种面积预计小幅调增,因2020年棉花价格高涨,棉农种植积极性提高,加之种棉技术不断改进,棉花品种日益改善,单产预估调高至1865公斤/公顷,总产量提高至591万吨。棉花总产量提高施压远月合约价格,但5月合约价格主要看现货市场走势。
  纺纱企业利润仍存,但接货速度有所放缓。有关数据显示,2021年1月坯布库存为14.94天,纱线库存为9.21天,环比同比均有所下滑。由于担忧棉花价格过高而纺织品价格跟不上导致利润亏损,今年下游纺企主要采取随用随采策略。去年10月开始纺织产业回暖,纺企接单排到今年4月,生产利润高企,目前仍有补棉花库存需求。但下游成品报价相对较高,成交略显清淡,棉价短期有下行压力。
来源:期货日报
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