价格小幅下跌，10年期国债收益率上行0.24bp至3.18%。央行开展1500亿元1年期中期借贷便利和100亿元7天期逆回购操作，考虑TMLF到期情况，净回笼61亿元，MLF操作金额略低于市场预期，资金面平稳，Shibor短端品种多数下行。受短期贷款和债券融资显著低于去年同期，3月份金融数据低于预期，不过中长期贷款继续多增，融资结构不断优化。3月出口同比增长30.6%，低于市场预期，进口进一步回升，贸易顺差收窄，主要是因为海外生产逐步恢复。当前海外疫情有所分化，疫苗接种继续进行，美国3月CPI创近九年来最大升幅，IMF上调全球增长率预期。中美利差收窄后3月份境外机构开始减持中国债券，加上政府债券大量发行，预计国债期货价格反弹仍以下行为主，操作上建议暂时观望。
来源：申银万国期货
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