相关新闻
俄乌冲突升级叠加美联储加息,昨夜糖价震荡...
受原糖价格下跌影响,郑糖周五夜盘小幅回落
原糖需求支撑价格
昨夜糖价上下震荡
原油走强,带动原糖出现上涨
担忧经济衰退,昨夜原糖出现下跌
昨夜原油拖累糖价
国际糖市基本面依旧偏强2021年06月24日 10:59
  目前北半球食糖生产大体结束,泰国、欧盟、俄罗斯减产导致国际食糖可出口量大幅下降,中美洲产量不及预期可出口糖已不多,国际食糖贸易流供应严重依赖进入新榨季生产的南半球来满足。处于南半球的南巴西为全球最大产糖区和出口区,其甘蔗可在产糖和乙醇之间灵活转换,这增加了食糖产量的不确定性。在南巴西长期干旱导致甘蔗减产背景下,南巴西动态对国际糖市影响加剧。
  南巴西甘蔗及糖减产担忧延续
  南巴西的榨季生产期为当年的4月至次年的3月,7月至9月为榨季生产高峰期,11月到12月陆续收榨。去年9月以来,南巴西降雨持续偏少,截至5月底,蔗区降雨偏低13%—34%,其中最大产区圣保罗偏低28%。巴西政府在巴西的五个州发布6月至9月期间的供水紧急警报,预测这一时期的雨量很少,这是巴西的气象预测111年来首次出现此类性质的警报,而这几个区恰恰为甘蔗主产区,进一步增加了市场对于南巴西甘蔗减产的担忧。
  实际上,早在去年四季度,媒体即报道南巴西干旱导致部分宿根蔗无法翻种、部分蔗区出现火灾,但直至今年4月,南巴西长期干旱导致甘蔗长势差才被市场广泛重视,减产题材持续发酵。根据巴西甘蔗技术中心的数据,4月、5月南巴西甘蔗单产分别为73.22吨/公顷、79.16吨/公顷,同比下降12.3%和9.63%,虽然预期6月降雨改善,但土壤墒情依旧偏低,甘蔗单产改善空间有限。
  本榨季旱情较2014/2015榨季更严重,当时甘蔗单产为73.8吨/公顷,本榨季单产或接近73吨/公顷,较上榨季下滑6.3%。因此,机构持续下修南巴西甘蔗估产,主流预期降至5.6亿吨附近,悲观预期低至5.3亿吨,大幅低于上榨季的榨量6.05亿吨。机构对于南巴西糖的主流估产降至3450万—3500万吨,极端估产接近3300万吨,明显低于上榨季的产量3846万吨。当前处于榨季生产初期,估产尚存较大不确定性,但天气预测7月降雨范围缩小,市场比较一致的预期是,估产仍存下修风险,减产题材将围绕整个榨季。
  南巴西糖库存持续低于上榨季
  上榨季南巴西产糖量创历史新高,带动巴西糖出口量创历史新高,本榨季以来出口延续同比增长态势。今年4月、5月巴西糖出口量均创当月历史新高,累计出口量达到460万吨,同比增长51万吨。根据最新数据,6月前三周日均发运量13.47万吨,较去年6月的日均发运量增长4.24%,证明巴西糖需求强劲。而截至5月底,南巴西产糖量为715万吨,同比下降90万吨;糖库存为517万吨,同比减少45万吨,这是在榨季期初库存同比增加69万吨情况下的数据。就南巴西糖减产、出口需求评估,预计本榨季南巴西糖库存将持续低于上榨季。
  巴西乙醇价格支撑强劲
  由于预期本榨季甘蔗减产导致乙醇产量下降,且经济复苏有望带动乙醇消费,预计本榨季巴西乙醇期末库存偏低近5亿升。即使当前进入榨季生产期,乙醇出厂价下调幅度不大,出厂价3420雷亚尔/立方米,乙醇折糖价16.68美分/磅,接近ICE原糖价格。由于糖厂已大量套保,在甘蔗减产季,为履行合约,大部分糖厂无法降低产糖用蔗比,导致乙醇产量下降;若榨季高峰期后乙醇库存偏低,乙醇较糖溢价扩大至可覆盖违约成本,则生产将向乙醇倾斜,糖减产幅度增加。此外,加油站的乙醇/汽油比价处于季节性高位,一定程度抑制乙醇消费,但乙醇价格依旧坚挺,证明市场已在交易乙醇供应偏紧逻辑,为糖价提供底部支撑。
  综上所述,南巴西减产担忧将长期延续,食糖库存将持续低于上榨季,任何减产风险均会加剧国际贸易流偏紧态势。因此,ICE原糖在16.5美分/磅存在支撑,上方高度依赖减产题材发酵,有望测试18.5美分/磅。
来源;期货日报
<< 上一篇 | 下一篇 >>
 
我要投稿 | 广告服务 | 软件下载 | 友情链接 | 关于我们 | 网站地图
Copyright © 99期货网 All Rights Reserved 未经授权,禁止复制、镜像以及链接
声明:本网站提供资讯、所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负 沪ICP备05058359号