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短期棉价涨跌两难 等待突破性刺激因素出现2021年11月16日 11:18
  随着新棉上市接近尾声,市场成交却较往年显得冷清,棉花期价连续20个交易日在21000—22000元/吨窄幅振荡,市场观望气氛浓厚。据笔者分析,新棉成本较高,支撑全产业链成本高企,但下游企业对高价接受度有限,棉纱新订单不佳,棉纺企业普遍按需采购或逢低采购国储棉。短期棉价涨跌两难,等待突破性刺激因素出现。
  新棉成本处于高位
  本周新疆棉花累计加工量突破200万吨,轧花企业开工维持高位,疆棉集中加工上市,加之储备棉轮出延期,并增加了进口棉以及2019年度新疆棉轮出,短期棉花供应充足。
  成本方面,受籽棉价格高开振荡影响,新棉成本较高。据笔者调研,11月15日新疆机采籽棉(40%衣分)主流交售价格为10.2元/公斤左右,主要采收形式为蛋卷棉,当前皮棉加工成本在23000元/吨左右,较棉花2201合约贴水1500元/吨左右,企业等待套保机会。疆内部分压力较大企业为避免后期价格下跌风险,近期适量售出新棉,主销贸易企业为主,市场低价陈棉减少,新棉成交促使市场价格重心略有上移。据监测,11月12日,国内3128B级皮棉均价22418.62元/吨,较国庆节前上涨18.45%,较去年同期上涨50.03%。
  棉纺企业采购国储棉
  与棉花价格的坚挺相比,下游棉纱市场价格偏弱,11月以来棉纱价格下降1000元/吨左右,主要因为下游需求不佳。根据笔者调研,10月以来,棉花、棉纱价格跳涨3000—4000元/吨,导致下游接单困难,企业维持老客户发运正常,新订单成交不佳,且多以散单、小单为主。
  随着需求回落、企业开工恢复正常,棉纱库存快速累积。数据显示,截至11月15日山东棉纺企业棉纱库存29天,较国庆节前增加4天,比去年同期增加15天。随着棉纱累库速度加快,企业无意挺价,棉纱成交随行就市,截至11月15日,全国普梳高配32支棉纱均价30150元/吨,较上月同期下降4.29%。
  原料方面,棉纺企业棉花库存多在1个月左右,因需求不佳、棉花价格高位,棉纺企业普遍按单采购,部分企业逢低采购国储棉或少量点价新疆棉、进口棉。本周山东棉纺企业棉花库存可用29天,较上周持平,相比去年同期下降9天。新棉集中上市,部分棉纺企业前往新疆集中备货,仍计划随用随采。
  棉花现货价格坚挺,但棉纱成交一般,实际成交普遍让利300—500元/吨,棉纺企业利润被压缩。据笔者调研,截至11月15日,纯棉普梳环纺高配32支棉纱的理论平均利润-114.86元/吨,较上周下降301.93元/吨,棉纺企业开始亏损,企业普遍关注后期订单放量情况和棉花价格走势。
  关注订单恢复情况
  短期来看,棉花市场多空交织,缺乏主要矛盾,储备棉持续投放对市场起到维稳作用,预计短期全国棉花现货均价在22300—22600元/吨区间振荡,关注周二中美两国领导人视频峰会消息。长期来看,籽棉价格高开抬高棉花产业链成本,预计随着库存棉花的消耗,新棉消费量有望逐渐增加,高成本将逐渐向下游传导,并实现期现回归。后期重点关注国际贸易关系变化、下游订单恢复情况及东南亚国家疫情动态。另外,随着棉花成本的抬升,部分纺织企业转产混纺纱线,也有利于降低生产成本,后期混纺纱产能有望继续扩张。
  来源:期货日报
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