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棉纱春节前弱势为主
随着原料支撑的减弱 棉纱重心将继续下移2021年12月01日 11:06
  棉花棉纱价格高度相关,当前棉纱市场正处于花强纱弱阶段,11月棉纱价格下跌1000—2000元/吨,主要因为需求不足、成本支撑减弱及化纤替代效应增强。距离春节还有2个月,关注节前下游企业备货进度和棉花价格走势。
  下游负反馈显现
  自10月棉纱价格上涨3000—4000元/吨后,下游订单跟进乏力,涨价传导不畅,棉纱逐渐累库,加之贸易商获利了结,进口纱冲击低端市场,棉纺企业利用库存棉纺纱仍有利润,11月棉纱价格下降1000—2000元/吨,部分前期涨幅较大的高支纱品种下降2500元/吨左右。
  目前纺织企业生产逐步恢复,但棉纱需求不佳,库存累积速度加快,部分小型纺织企业被动降负荷,市场观望气氛浓厚。原料方面,因需求不佳、棉花价格高位,棉纺企业普遍按单采购,部分企业采购国储棉或逢低采购新疆棉、进口棉。截至11月29日,全国普梳高配32支纯棉纱均价30000元/吨,较上月同期下降1500元/吨,降幅4.76%。
  10月全球疫情反复,其中越南等东南亚国家部分纺织企业继续限产,部分国外订单回流国内,并助推棉花、棉纱价格共振上涨。然而棉花价格短期急涨,不利于纺织企业接单。10月华东、华北等地部分纺织企业减产幅度扩大至50%左右,加之企业老客户发运正常,棉纱累库速度较慢。但进入11月后,随着纺织企业生产恢复正常,新订单跟进乏力,棉纱累库速度加快,棉花产业链价格出现负反馈。截至11月29日,纯棉普梳环纺高配32支棉纱的理论平均利润为-864.40元/吨,较上月同期下降1503.82元/吨,较去年同期增加326.54元/吨。部分纺织企业因利润不佳,棉纱累库速度加快,开始限产运行,部分企业计划春节提前放假。
  化纤替代效应增强
  2018年以来,棉涤价差围绕6000元/吨上下波动,棉粘价差围绕3000元/吨上下波动。进入2021年以来,棉花价格振荡上涨,棉涤、棉粘价差不断拉大,并创历史新高。据笔者调研,截至11月29日,全国3128B级皮棉均价22435元/吨,华东地区1.4D*38mm涤纶短纤市场价格6900元/吨,江浙地区1.5D*38mm粘胶短纤市场价格13750元/吨,涤棉价差15535元/吨,棉粘价差8685元/吨。化纤价格优势明显,对纯棉系列产品的替代性增强,部分纺织企业在征得客户同意的基础上调整棉涤配比,加大涤纶短纤和粘胶短纤用量,调减棉花占比。
  高位振荡月余后,在疫情反复、需求预期转弱影响下,本周郑棉主力合约失守21000元/吨大关,现货价格跟跌500元/吨左右。棉纱原料支撑减弱,下游企业观望气氛升温,部分企业暂停棉纱采购,个别前期预付款客户甚至出现延迟拉货甚至违约情况。后续订单不佳,棉纺企业棉纱库存快速累积至1个月左右,部分企业挺价观望,市场成交整体偏弱。价格方面,部分棉纺企业跟下游沟通接单价格,下游意向棉纱采购价格回归国庆节前水平,也就意味着10月以来棉纱涨价可能要全部回吐,棉纱价格仍有1000—2000元/吨的下降空间。但随着原料支撑的减弱,下游接货价格重心可能继续下移。
  来源:期货日报
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