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市场悲观情绪浓厚,短期棉价或仍有下行空间
需求未有明显起色 预计郑棉价格或振荡盘整2021年12月09日 10:50
  受成本较高支撑,轧花企业挺价销售,但下游需求不佳,纺织企业棉花库存累积,备货积极性不高。短期需求没有好转迹象,郑棉或振荡盘整。后续密切关注订单跟进和下游企业备货情况。
  棉价涨至十年高位后回落
  棉花价格自2011年冲高回落以来,先后在2016年和2020年两次阶段性触底,之后在2021年有效突破十年以来的下跌通道。2021年,在通胀升温背景下,叠加下游需求好转、轧花厂“抢收”等利好刺激,助推棉花价格振荡上行。
  10月以后棉花市场迎来转折点,棉价大涨后回落,提前透支了四季度行情。据了解,国庆节后棉花价格上涨2000—3000元/吨,棉纱顺势跟涨3000—4000元/吨,但下游订单跟进乏力,11月以来棉纱价格下降1500—2000元/吨。在需求不佳、奥密克戎毒株影响下,棉花价格破位下跌。虽然近日在多重利好刺激下,郑棉超跌反弹,但下游棉纱成交价格仍在下探,且棉纺企业依然按单采购棉花,棉花现货价格上涨乏力,市场进入僵持整理阶段。
  轧花企业挺价心态浓厚
  受种植成本增加、资金炒作及轧花企业抢收等因素影响,今年籽棉价格高开高走,随后高位振荡。新棉低端成本普遍在22000—23000元/吨,高端成本在24000—26000元/吨。随着郑棉高位回落,轧花企业亏损面扩大,挺价心态浓厚。
  12月6日,3128B级皮棉现货价格在21900元/吨附近,较郑棉2201合约收盘价升水1120元/吨。期货大幅贴水现货,导致仓单生成困难,贸易企业纷纷持币观望,棉花销售进度慢于往年。截至12月6日,2021/2022年度全国棉花公检量达346.12万吨,但销售进度慢于往年同期,尤其是郑棉主力合约跌破21000元/吨之后,轧花厂皮棉销售基本停止。随着郑棉价格反弹,棉花成交缓慢放量。
  棉纺企业备货积极性不高
  今年棉花市场有着与去年相同的走势:新棉价格均在10月跳空高开高走,并带动短期棉纱价格急涨,但下游产业链涨价传导不畅,棉花棉纱价格回调整理。需要注意的是,今年下游企业订单明显不及去年,原料价格处于十年高位,棉花棉纱上涨动能不足。今年春节前棉纺企业订单普遍较多,棉纱棉布库存处于低位。而当下纺织企业以小订单为主,大订单较少,下游产品库存累积形成堰塞湖,企业无意挺价,成交随行就市,成交价格重心不断下移。临近年底,部分纺织企业加速去库以减轻还贷压力。
  据了解,本周山东棉纺企业订单排单5.4天,较去年同期下降2.6天;棉纺企业棉纱库存多在30天左右,织造企业坯布库存在1个月以上,而新棉纺纱亏损1000元/吨左右,企业开工积极性下降。下游市场需求疲软,产成品库存高企,距离明年春节还有不到2个月时间,部分纺织企业计划12月或明年元旦后陆续放假,部分企业计划转产混纺产品,采购棉花积极性不高。
  综上所述,当前棉花市场多空交织,博弈焦点在纺织企业与轧花企业之间。新疆新棉加工过半,但销售进度偏慢,因此后期棉花供应依然宽松,但新疆皮棉加工成本明显高于期货盘面价格,轧花企业不愿低价销售现货皮棉。短期需求端未有明显起色,纺织企业和贸易商操作仍偏谨慎,预计郑棉价格或振荡盘整。
  来源:期货日报
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