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夜盘黑色系集体反弹
昨日夜盘螺纹窄幅震荡2022年01月20日 10:04
  【钢材】
  钢材:昨日夜盘螺纹窄幅震荡,节前在现货成交逐步放缓,产业逻辑趋弱的背景下,宏观政策的表述以及对金三银四开工旺季的预期将继续主导盘面的价格走势。从基本面角度看,从唐山最新的对1季度采暖季期间限产的政策要求看,基本与前期同比去年减产30%的政策力度相等,限产目前对盘面的影响较为中性;12月统计局粗钢产量环比明显回升,继续关注后期京津冀地区限产政策的发酵力度。需求方面,统计局地产数据显示12月新开工当月同比降幅31%,降幅较11月进一步扩大,前端的拿地和销售也未出现明显的好转迹象,地产需求疲弱的现实将在中长期内持续压制钢材需求。基建12月投资环比有所好转,从目前专项债的发行力度以及各政府机构的表态来看,明年1季度基建的投资仍然值得期待,或将在春节后的时间窗口内对冲部分地产用钢需求的减量。在节前的乐观预期难以证伪,但盘面基差大幅缩窄估值偏高的背景下,维持前期螺纹05合约谨慎看多的观点。
  【铁矿】
  铁矿:夜盘走势偏强。近期价格持续回升主要原因是宏观政策预期好转,同时铁水产量持续恢复,钢厂存较强的补库需求。基本面方面,主流矿预计平稳增加,非主流矿从产量预报来看有较大增量,虽从成本端考虑在价格跌破80美金之后会有减产,但上半年预计难以看到。需求端,上半年地产新开工预计持续处于低位,虽基建增速能对冲部分地产用钢下滑,但整体需求走弱难以改变。整体来看,铁矿供应宽松格局难以改变,后市价格反弹空间有限。
  【煤焦】
  双焦:夜盘持续回落。焦炭供应扰动核心在环保限产预期较强,同时焦企库存快速去库,但钢厂补库进入尾声,现货进一步上涨动力不足,盘面提前下跌给出提降预期。焦煤方面,部分主产地受疫情影响,煤矿产量相对较低,同时春节假期临近,主产地安全检查依旧严格,且多数煤矿有放假预期,但难以改变供应逐步宽松格局,炼焦煤总库存持续较快回升。后市来看,在供应逐步好转背景下价格有望呈现偏弱走势。
  【锰硅】
  锰硅:受黑色板块整体反弹影响,昨日锰硅主力合约跳空高开,之后盘面偏弱震荡运行,收于8292元/吨。当前锰硅的现货价格在8100元/吨附近。天津疫情逐渐得到控制,锰矿运输好转,运费有所回落。近期产量水平暂未出现明显下降,后市需关注厂家的停产检修情况。需求端来看,近期钢材产量较前期有所回升,下游需求好转,但目前多数钢厂已完成节前补库,市场成交趋于平淡。综合来看,当前厂家生产利润尚可,市场整体供应较为宽松,价格上方压力仍存。
  【硅铁】
  硅铁:受黑色板块整体反弹影响,昨日硅铁主力合约跳空高开,之后盘面震荡走弱,收于9082元/吨。当前72硅铁自然块的现货价格在8350元/吨附近。榆林发布文件整改违规兰炭产能,神木兰炭小料价格上调至1750元/吨,后市需关注兰炭产量水平及价格的走势。近期钢材产量有所回升,硅铁的下游需求有所好转,但目前多数钢厂已完成节前补库,市场成交趋于平淡;而当前厂家利润情况较好、开工有所提高,硅铁产量水平趋于抬升。综合来看,由于市场供应趋于增加,硅铁价格上方仍存压力。
  【动力煤】
  动力煤:隔夜动力煤主力合约弱势下行后低位震荡,收于765元/吨。冬奥会电力供应保障地区相关电厂被要求在月底前将煤炭库存提高到30天以上,加之节前下游煤化工企业补库需求释放,坑口煤价不断抬升,港口煤价被动调涨至990元/吨附近。近期煤炭产量整体上仍处相对高位,下游电厂存煤充足。冬季低温天气进入尾声,同时春节假期临近、终端用煤用电需求将逐渐下滑,电厂日耗趋于回落。综合来看,由于各环节供应充裕而需求支撑力度有限,中长期来看煤价或缺乏大幅上行的基础,近期下游集中补库提前透支用煤需求,节后煤价上方压力或逐渐增加。
来源:申银万国期货
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