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焦炭面临回落风险2022年03月09日 10:57
  近期,焦炭期货大幅上涨,从前期低点算起,已经累计上涨约800元/吨。同期,现货价格共落地两轮提涨,累计涨幅400元/吨。虽然期现价格同时上涨,但期货的涨幅已远远高于现货。目前,日照港准一级冶金焦出库报价3350元/吨,期现价差338元/吨,已到历史相对高位。
  焦企利润难言乐观
  在第二轮提涨落地后,焦炭利润得到较大改善。数据显示,全国吨焦盈利在178元,周环比上涨157元/吨,样本焦企已经由前期亏损转变为当下的盈利状态。不过,虽然多数焦企已经踏出亏损泥潭,但仍有部分地区焦企面临亏损压力。一方面,下游钢厂虽然复工复产,但钢厂整体利润不高,虽然焦炭供给偏紧,但上涨空间有限;另一方面,焦企盈利能力受到焦煤的挤压,后市难言乐观。
  产能恢复加快
  随着天气转暖,叠加焦企利润改善,焦企生产积极性较高,焦炭供给有所回升。数据显示,焦炉产能利用率为73.2%,周环比增加1.7%,日均焦炭产量增加1.4万吨至62.5万吨。虽然焦化产能不断释放,但依然低于往年同期,究其原因在于整体环保依然较为严格,多地焦企难以完全释放产能。
  目前,高炉产能恢复较为迅速,截至3月4日,高炉产能利用率为81.49%,周环比增加3.88%,日均铁水产量为219.76万吨,周环比增加10.91万吨。目前,社会逐步复工复产,成材需求不断增加,建材日成交逐渐恢复,建材库存增速下降。因此,在下游成材需求恢复背景下,叠加环保压力减轻,铁水产量增加较快。
  港口延续增库态势
  在两轮提涨落地后,焦炭供给依然紧张,贸易商保持较高的集港热情。数据显示,全国18港库存为296.2万吨,周环比增加28.6万吨。预计在焦价见顶之前,港口将延续增库模式,直至市场预期改变。
  与之对应的是焦企库存和钢厂库存,双双呈现下降态势。截至3月4日,钢厂库存下降24.5万吨至733.17万吨,焦企库存下降43.4万吨至81.2万吨。下游钢厂焦炭日耗增速高于焦炭供给速度,叠加钢厂补库困难,钢厂库存被动下降。在焦企产能不能够完全释放的状况下,下游不仅钢厂在积极采购,而且贸易商也加入抢货的行列,挤压了钢厂可补货的量,不仅增加了钢厂补库困难,也加快了焦企焦炭库存的下降。因此,在供需本就紧张的情况下,投机需求的介入进一步加剧了短期焦炭供需的失衡。
  目前,焦炭期现价格仍在齐头并进,不过,下游钢厂利润并没有给焦价进一步提涨提供足够的空间。在预期逐渐兑现的过程中,钢价能否持续上涨,是焦炭上涨的基础。因此,在焦炭价格已经大幅上涨后,高位将面临回落风险,后期应谨慎追高。
  来源:期货日报
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