【钢材】
　　钢材：夜盘黑色系集体反弹，反弹幅度铁矿居前，或与近期去库表现有关。从基本面角度来看，上海疫情进入攻坚阶段，6月大范围复产复工被提上日程。积累了2个多月的终端需求在复工后存在短期的回补，届时现货的跌幅较当前也将收窄。另一方面，在经济增长压力不断增加的环境下，政策后期对于稳增长力度的加大依旧是驱动钢价上涨的关键因素，短期现实基本面的好转+政策的发力或将对钢价形成支撑。但另一方面，双焦现货价格的疲弱，以及铁水阶段性见顶后对矿价的压制，长流程成本对价格的支撑力度将有所转弱。在经历了需求阶段性回补的窗口期后，若终端基本盘的需求没有跟上，成本对价格的拖累作用或将再度显现。
　　【铁矿】
　　铁矿：夜盘价格上涨3.97%，主要原因是近期交易中短期弱现实弱预期逻辑阶段性结束，价格持续回升。基本面方面，二季度澳巴发货量持续恢复，虽铁水产量持续增加，港口库存持续回落，但供应端未见实质性降低，需求端来自于短期钢厂提产，实际终端需求能否支撑铁水产量仍需验证，铁矿港口去库难以持续。铁矿2022年基本面主逻辑供应宽松有望持续，但可能并非是盘面交易主逻辑，盘面可能更多去交易宏观预期以及资金面主导的估值逻辑，所以盘面价格有望较长时间处于供需价格之上，后市矿价在估值逻辑下有望呈现震荡偏强走势。
来源：申银万国期货
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