昨日金银从底部分反弹，CPI数据公布后出现跳水，但随即呈现V型反弹走势。4月份CPI环比上涨0.3%，同比上涨8.3%，尽管高于预期的0.2%，但较前值出现回落。持续高企的通胀支持美联储6、7月份维持50bp的加息进度，并进一步引发市场对于加息75bp可能的猜想，短线对金银形成压制，考虑4月非农报告表现美国就业市场维持火热，招工难问题继续凸显，使得薪资-通胀螺旋上升担忧延续。不过随着CPI的回落，可能已见通胀高峰，但在较长时间内维持高通胀。随着市场对美联储政策的定价愈发鹰派，金银整体表现弱势，市场隐含利率对年内加息预期已到10次（25bp/次）上，但炒作进一步鹰派政策的空间有限，美联储较难传达出比当前市场预期更加鹰派的政策路径。短期看，5-6月进入快速收紧周期，金银整体承压震荡走弱，但经济增速放缓、边际紧缩预期见顶、长周期内的高通胀等对黄金有一定支撑作用，人民币弱势也支撑了国内黄金的价格，沪金或延续震荡，白银整体维持弱势，关注能否在当前点位企稳。
来源：申银万国期货
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