【铜】
　　铜：夜盘铜价延续反弹，国内疫情出现好转迹象后，市场情绪转暖，铜价获得支撑，美元小幅回落也助力铜价企稳。尽管昨日国内宏观数据疲弱，以及后期陆续公布的行业数据也很可能较差，但也被市场所消化。LME库存昨日小幅下降，总体持续增加，现货延续小幅升水。未来随着国内企业逐步复工，国内铜需求也有望恢复正常，目前复工速度较慢。短期铜价仍可能延续企稳走势，建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。
　　【锌】
　　锌：夜盘锌价反弹。随着国内疫情得到控制，下游生产逐步恢复，需求有望恢复正常，市场预期也随之发生改变。LME库存小幅下降，现货轻微升水。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在。短期锌价可能企稳，建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。
　　【铝】
　　铝：铝价震荡回落。产业上，5月12日国内电解铝社会库存103.2万吨，再度转为去库3.9万吨，下游有序复苏中。供应端，5月中旬企业复工有序展开，华东无锡等地区物流运输已逐步恢复。需求端，目前国内下游铝下游加工龙头企业开工率环比增长，消费领域复苏尚未明显显现。整体上，铝价静待下游需求复苏，建议轻仓逢低试多为主。
　　【镍】
　　镍：镍价震荡反弹。目前海外市场住友、俄镍、挪威及镍豆供应偏紧格局未改，海外镍库存依然偏低水平。国内目前纯镍开工率维持较低，海外纯镍进口仍然亏损，原料供应紧张已传导至硫酸镍，高冰镍能否放量是影响新能源供应关键因素，印尼等地进口镍铁大幅增加，近期国内物流受阻碍，需求端仍然受限。不锈钢方面，下游需求略有回暖但仍受疫情影响，不锈钢消费不足。整体上，需求受限，镍价高位波动为主。
　　【锡】
　　锡：锡价回落。海外宏观因素相对施压金属价格，锡锭进口窗口持续打开为国内带来宽松预期。海外市场马来西亚锡锭的产量已基本恢复，但东南亚其它地区仍存在干扰。国内在缅甸抛储备后锡精矿进口明显增加，目前国内精炼锡开工率平稳，进口锡锭带来供给宽松预期，下游加工企业受到物流效率限制，国内锡锭库存基本保持平稳。整体上，锡价内强外弱格局，沪锡或高位区间运行。
来源：申银万国期货
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