随着美元的走弱，近期金银延续反弹。周末俄乌方面传来谈判可能的信号，美联储方面，鲍威尔在一次采访中再度表现对降低通胀的决心，表示只要经济状况保持目前的水平，就可能在随后的会议上采取类似的50个基点的举措。美国就业市场维持火热，招工难问题继续凸显，使得薪资-通胀螺旋上升担忧延续，通胀表现进一步支持美联储6、7月份维持50bp加息幅度的预期，加上6月美联储就将开启缩表，5至7月市场将步入事实性的快速货币紧缩和紧缩预期高峰的叠加状态，但考虑市场对加息节奏的定价已经接近高峰，美联储较难传达出比当前市场预期更加鹰派（年内加息至2.75-3%）的政策路径，尽管市场有对于加息75bp可能的猜想，但是如果通胀确实在二季度见顶，那么出现更加激进加息路径的可能性降低，近期美联储官员的表态也对加息75bp持保留意见，不过上周布拉德再度表示今年应该将利率提高到3.5%的看法。节奏上，虽然一季度美国GDP增速为负，但主要因贸易逆差扩大所致，消费以及私人投资等内生增长力维持韧性，过度炒作经济衰退为时尚早，6月进入快速紧缩周期，黄金整体依然承压，或维持偏弱震荡。三季度后，如若通胀数据能出现回落，并且经济数据显露疲态，美联储可能释放边际鸽派的信号，或有更好表现，短期在美元回落以及技术面支撑下金银或延续反弹走势。
来源：申银万国期货
以上内容仅供参考，据此入市风险自负