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市场人士:豆粕回调幅度有限2022年05月26日 10:52
  5月中下旬以来,豆粕期货出现冲高回落走势。市场人士表示,短期美豆期价整体维持高位振荡格局,这将限制国内豆粕期价的跌幅,内外盘有望形成共振走势。
  “从基本面来看,本轮豆粕期价反弹源于美国农业部5月供需报告利好支撑,随后印度暂停出口小麦提振美麦并外溢至美豆,为连豆粕创造了偏强的外盘氛围。”国泰君安期货油脂油料分析师吴光静告诉期货日报记者。
  吴光静认为,虽然美国农业部5月供需报告下调了旧作2021/2022年度全球及美国大豆期末库存及库存消费比,对于短期大豆价格具有提振作用,但是报告大幅上调了新作2022/2023年度全球大豆产量、期末库存及库存消费比等关键数据。新作大豆供需转向宽松格局,这对后期豆粕期价具有压制作用。至于印度暂停小麦出口,对美豆及豆粕自身基本面而言,并无直接影响。同时,印度小麦出口份额在全球小麦出口份额中比例较低,影响也有限。
  “近期因销售需求较好,美豆期价出现连续上涨,受此影响,进口大豆成本已经涨至5770—5840元/吨的较高水平。”徽商期货研究所农产品部负责人张应钢称,国内油厂大豆压榨普遍处于亏损状态,使得油厂挺价意愿增加,叠加成本端的传导,豆粕价格企稳反弹。随着资金获利平仓抛售,美豆价格从1700美分/蒲式耳以上高位回落,国内豆粕价格随之走低。
  格林大华期货高级分析师刘锦表示,从后续船期预报方面看,国内6月大豆到港预期为920万吨,虽然进口大豆压榨利润仍处于深度亏损之中,但是由于油脂价格高涨,油厂来自油脂方面的收益能够有效弥补压榨亏损,这促使国内油厂开机率和压榨量快速回升。中国粮油商务网调查数据显示,国内主要大豆油厂的开机率较上周有所增长,整体上处于较高水平。国内油厂平均开机率为54.43%,周度全国油厂大豆压榨总量在170万—200万吨之间,处于季节性压榨高峰期,这将预示着后续豆粕供应相对充裕。
  “从养殖方面来看,生猪价格经过近1个多月的反弹后,近日续涨动力不足。生猪养殖利润仍以亏损为主,存栏维持下滑趋势,需求仍然偏弱,继续打压豆粕现货及基差报价。”张应钢补充说,国内豆粕价格主要由成本端主导,预计短期豆粕将跟随美豆小幅回调,但回调幅度或有限,整体保持振荡调整态势。
  在吴光静看来,前期豆粕反弹暂无实质性利多基本面支撑,连豆粕现货市场依旧偏弱。后期继续关注是否有实质性驱动因素,如果资金选择获利了结,那么豆粕价格或有所回落。
  不过,中期来看,刘锦认为,虽然国内阶段性供应充裕,但是由于目前市场处于北美大豆生长季阶段,天气不确定性对行情的扰动较大,加之俄乌冲突带来的宏观层面的不确定性,作为重要粮油资源的豆类期价表现抗跌。预期后续美豆期价将维持高位振荡走势,这也将限制国内豆粕期价的跌幅。
来源:期货日报
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