【铜】
　　铜：周末夜盘铜价小幅上涨，总体延续区间波动。由目前情况看下游需求逐步恢复，物流较前期出现好转，铜材企业库存积压得到缓解，但仍未恢复到正常状态。美元总体延续阶段性弱势。LME库存延续下降，现货转为贴水；上期所库存上周下降1.28万吨。至4.1万吨。短期铜价可能区间波动，中长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。
　　【锌】
　　锌：周末夜盘锌价小幅上涨，跟随有色集体走强。随着国内疫情得到控制，下游生产逐步恢复，需求有望恢复正常，市场预期也随之发生改变。LME库存小幅下降，现货轻微贴水。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在。短期锌价可能震荡整理，建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。
　　【铝】
　　铝：铝价反弹。产业上，5月26日国内电解铝社会库存98万吨，延续去库1.2万吨，下游有序复苏。供应端，5月氧化铝产能逐步增加，电解铝供应保持稳定，加工企业复工有序展开，华东无锡等地区物流运输已经有效恢复。需求端，目前国内铝下游加工龙头企业开工率环比保持增长，下游铝型材、再生铝合金、铝线缆企业开工好转，4月铝材出口同比也增加明显。整体上，下游需求逐步复苏，建议选择逢低做多为主。
　　【镍】
　　镍：镍价延续走强。目前海外市场纯镍供应偏紧格局暂未改，海外镍库存依然偏低水平。国内目前纯镍进口已转为盈利，但国内电解镍供应预计增加，印尼等进口镍铁量回落，高冰镍和湿法中间品供应增加，国内硫酸镍产能逐步释放，近期国内物流运输已经有一定程度改善。不锈钢方面，下游需求有回暖预期，但仍受疫情影响，消费略显不足。整体上，供应宽松，需求待恢复，镍价高位波动为主。
　　【锡】
　　锡：锡价大幅反弹。海外市场锡锭进口窗口持续打开，5月国内进口锡明显增加。海外市场东南亚马来西亚等地锡产量已基本恢复，但其它地区仍存在干扰。国内在缅甸抛储备后锡精矿进口明显增加，目前国内精炼锡产能经过检修后预计提升，进口锡锭带来供给宽松预期，半导体等消费较好，下游加工企业受到物流效率限制，国内锡锭库存维持低位水平或支撑价格。整体上，锡价供应宽松预期，沪锡区间宽幅波动。
来源：申银万国期货
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