【铜】
　　铜：夜盘铜价小幅收高，企稳迹象初露端倪。近期铜价持续下跌，因预期美联储未来持续加息，市场担忧经济因加息而出现衰退。目前精矿供应总体表现良好，现货加工费稳定，需求表现平淡。在供求基本平衡的情况下，宏观因素成为左右价格的主导因素。铜价短期受忧虑美国经济衰退影响，市场情绪仍较为悲观，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。
　　【锌】
　　锌：夜盘锌价上涨，修正前期的大幅回落。前期锌价疲软因预期美联储未来持续加息，市场担忧未来经济将疲软，导致需求下降。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复，LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡，目前供需总体双弱。短期市场可能企稳，并可能延续技术性反弹。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。
　　【铝】
　　铝：铝价小幅反弹。铝下游消费领域逐步步入淡季。产业上，7月4日国内电解铝社会库存74.9万吨，延续去库0.2万吨，淡季迹象逐步显现。供应端，7月电解铝供应压力依然较大，新增产能也在陆续释放，7月电解铝运行产能或达到4100万吨。需求端，下游需求和订单的恢复程度不及预期，铝下游消费淡季临近，企业对订单预期相对悲观。整体上，下游需求不足，建议逢高抛空为主。
　　【镍】
　　镍：镍价有所企稳。海外市场，印尼火法与湿法项目超预期增长，纯镍供应也略有缓解。前期纯镍现货进口盈利，国内电解镍供应增加，进口镍铁量也逐步增长，高冰镍和湿法中间品供应增加，国内硫酸镍多家厂家复产，供应存宽松预期，但纯镍库存及仓单依旧处于低位。下游不锈钢方面，短期内需求恢复较为缓慢，高库存亟待消化，需求回暖尚未兑现。整体上，镍供应宽松，需求恢复不足，镍价回升波动为主。
　　【锡】
　　锡：锡价震荡反弹。海外市场，东南亚马来西亚等地锡产量恢复，近期海外锡锭进口窗口再度打开。目前缅甸疫情扰动锡矿供给，但缅甸锡矿库存已处低位，国内冶炼厂集中检修，带动炼厂开工率大幅走低，但炼厂停产影响难以在短期内显现。下游锡消费需求相对疲弱，下游企业仅仅刚需采购，锡锭社会库存并未明显下降。整体上，锡供给出现收缩，消费依然偏弱，沪锡回升波动为主。
来源：申银万国期货
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