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甲醇不具备大幅上行基础2022年08月23日 11:24
  

8月以来,因MTO利润深度亏损,导致多套甲醇装置陆续降负、停车,甲醇价格从2600元/吨附近一路下跌,上周四开始出现连续反弹。考虑到虽然近期MTO利润亏损有所修复,但仍处于大幅亏损状态。因此,近期甲醇期价仍将受到压制。

MTO装置相继停车

近日,因利润问题导致多套MTO装置相继停车、降负。其中,南京诚志一期近期已停车,江苏盛虹、宁波富德、阳煤恒通仍处于降负状态,鲁西8月11日起开始检修15—20天,兴兴8月15日开始停车至月底。此外,新疆恒有19.96万吨MTP装置于8月16日停车,预计9月10日重启。笔者认为,8月MTO需求将明显缩减,如果后期MTO利润亏损再度扩大,那么MTO需求有继续缩减的可能。

传统下游方面,甲醛方面,上周甲醛开工率小幅回落至29.99%,临近9月需求旺季,预计甲醛开工窄幅振荡。醋酸方面,8月醋酸检修计划相对较少,预计8月开工相比7月有所提升。虽然8月传统下游需求相比7月小幅提升,但受多套MTO装置停车、降负的影响,预计8月整体需求相比7月将大幅下降。

开工有提升的可能

8月以来,国内甲醇开工大幅下滑至65%附近。近日,西南地区高温天气导致泸天化、卡贝乐、达钢等多家甲醇装置限电停产,至少停车至月底。考虑到8月下旬计划重启产能较多,预计开工有提升的可能,但8月产量将大概率低于7月。

从新增产能方面来看,宁夏鲲鹏60万吨煤制甲醇装置计划8月底投产,即使能顺利投产,对8月新增供给量释放也有限。从进口方面来看,7月甲醇进口量为125.18万吨。7月以来,中东、美洲等有多套甲醇装置陆续检修,导致外盘开工创今年以来新低,并且伊朗运力问题导致7月装船较少,预计8月甲醇进口量相比7月将大幅缩减30万吨左右。总之,8月甲醇供给端有大幅缩减预期。

港口库存大幅下滑

近两周,港口库存连续大幅下滑。上周港口库存大幅下滑5.91万吨,至101.12万吨。虽然港口多套MTO装置停车、降负,但8月中下旬甲醇到港较少。8月18日至9月4日,沿海地区进口船货到港量在41.84万—42万吨(按照固定船期正常到港的情况计算),但预计后期港口库存难以大幅累积。另外,我国甲醇样本生产企业库存为38.39万吨,较上期减少1.02万吨,样本企业订单待发23.90万吨,较上期增加1.14万吨。

根据以上分析,甲醇供需整体偏弱,加之近期MTO利润亏损幅度较大,预计甲醇2301合约价格难以大幅上行。而甲醇期货2209合约临近交割月,仍以交割逻辑为主。后市可关注国内甲醇开工、MTO开工以及伊朗运力等问题。

来源:期货日报

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