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菜籽油期货上市时机踩点黄金季节 2007年06月08日
6月5日,证监会批准并公布今年首个农产品期货品种菜籽油期货的合约和交易规则;6月8日,该产品将正式在郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)挂牌。根据《菜籽油期货合约及规则制度介绍》,菜籽油期货合约交易代码为RO,交易单位为5吨/手,最小变动价位为2元/吨,每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价±4%,最低交易保证金为合约价值的5%,最高交易手续费为4元/手(含风险准备金)。合约交割月份分别为1、3、5、7、9和11月。
  上市时机踩点黄金季节
  “仅有2天时间给期货公司及投资者了解规则,不太符合惯常的运作程序,我觉得有些急,因为成熟的投资者在不熟悉游戏规则的时候不会贸然参与。”上海一期货公司业务部总经理说。
  上述人士表示,尽管郑商所在先前早已经公布了菜籽油期货合约以及交易细则等文件的意见征求稿,但是“意见征求稿与定稿有时候出入会比较大,投资者都以正式公布的业务细则为交易依据”。
  对此,郑商所的考虑则是,因为新油菜籽收购目前正处于佳境,所以才考虑加快上市速度。“而且该期货批准得也比较晚,我们这么做就是为了赶上这个时点,否则对菜籽油期货交易气氛的形成会有影响。”一郑商所内部人士向记者解释。
  实际上,受限于油菜籽不易储存的生物特性,国内大部分油菜籽压榨企业都会选择在新菜籽上市的5月下旬到6月底进行集中采购。而目前正处于采购的黄金季节,而且价格也在节节攀升。
  “由于今年油菜籽产量预计将大幅减产20%-30%,连预期的1250万吨可能都难以达到,因此价格也不断上涨,而且上涨幅度也比去年要快。”中粮祥瑞粮油工业(荆门)有限公司贸易部经理万忠称。
  据万介绍,从5月7日至今,湖北地区油菜籽的价格已经上涨了约4毛,目前的挂牌价在1.8元上下,而包含储存、粗加工等成本的油菜籽价格达到了更高的约1.85元。
  “在油菜籽价格不断上涨的情况下,及时地推出菜籽油期货更有助于这个期货品种的成功上市,如果再晚几天,那么最佳时机就会流逝。”上述郑商所人士称。
  而万忠也认为,由于菜籽油与豆油、棕榈油之间存在明显的替代关系,一旦油菜籽价格上涨过快,那么替代效应就会显现。另一方面,如果国内菜籽油价格高于进口,那么进口替代也会使未来一段时间内油菜籽价格下降。
  最具中国特色的食用油期货
  作为世界四大植物油品种之一,菜籽油是我国的传统食用油品种。目前,我国是世界上最大的菜籽油生产国和消费国,2005年生产量和消费量分别达431万吨和455万吨,产销基本持平。
  从世界范围看,我国菜籽油的产量和消费量也分别占世界总产量和总消费量的26%和28%。
  与此相对,相关数据显示,在世界四大植物油总量居首、约占国内植物油消费总量24%左右的棕榈油国内则基本不生产,几乎全靠进口,进口量约为560万吨;同时,占国内植物油总量37%的豆油也有将近70%-80%依赖进口。
  “因此,即将挂牌交易的菜籽油期货无疑是最具有中国特色。”前述郑商所人士称,这有利于形成中国在菜籽油上的定价能力。
  也正是基于这一点,菜籽油期货对于国内菜籽油生产加工企业来讲,应该是一个具有特别有效的风险控制手段。
  据记者了解,一些民营油脂企业对菜籽油期货的上市也非常欢迎,表示一旦菜籽油期货推出来,他们将改变原来间接通过豆油期货套保的方式,直接在这个品种上进行套保。
  万忠也告诉记者,中粮祥瑞粮油肯定会参与菜籽油期货交易,但由于背靠中粮集团,因此具体怎么参与要根据集团的统一安排。
  在商品期货,尤其是农产品期货经纪业务中一直业绩不错的中粮集团全资子公司中粮期货亦可能是本项期货品种的重要受益者。
 
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