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乙二醇 供需格局“近紧远松”
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将环比回升，后期供应压力或逐步显现。
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是当前乙二醇市场的核心利多支撑。华东主港乙二醇已连续多周保持去库态势，当前港口库存已回落至近5年同期最低水平，可流通货源偏紧，现货基差持续走强，现货价格相对期货升水明显，对近月合约形成了扎实的托底效果。社会库存同样延续下行趋势。据统计，截至7月13日当周，国内乙二醇华东地区社会库存降至39.37万吨，月环比下降19.83万吨，已跌至近几年低位。目前聚酯工厂按需提货，库区货物周转速度加快，流通环节不存在库存积压问题。但库存低位属于阶段性现象，一旦后续进口货物集中到港，叠加国内装置复产，库存或将由去化转向累积，对价格的支撑作用仅具备短期效应。 下游聚酯环节正处于传统消费淡季，整体开工率维持中性水平，长丝、短纤与瓶片开工率呈现分化格局。聚酯工厂加工利润持续压缩，织造端订单不足，江浙地区织机开工保持低迷，终端纺织需求并未出现实质性回暖；下游缺乏主动大规模补库的动力，大多维持随用随采的谨慎采购策略。聚酯装置维持当前开工率，主要出于稳定现金流的考量，并非源于终端需求改善，这意味着乙二醇需求端不具备足够的上行弹性，难以带动价格走出趋势性上涨行情。 地缘溢价回升 从成本端来看，原油价格受地缘冲突影响出现反弹，带动乙烯价格走强，抬升了油制乙二醇的生产成本。煤制路线因煤炭价格稳定，成本压力相对温和，两条工艺路线的利润因此出现分化。不过成本带来的利好更多偏向情绪层面，无法从根本上改变聚酯淡季需求偏弱的现状。 综上所述，乙二醇价格短期受装置检修、低库存及进口到货延迟支撑，具备继续震荡走强的基础。但这属于阶段性供需错配，随着检修装置陆续重启、国外货源集中到港，叠加纺织淡季尚未结束，供需格局会在8月之后逐步转向宽松。当前盘面价格上涨更多是近端利多因素的集中兑现的结果，远月合约压力偏大。短期来看，乙二醇期货价格维持企稳反弹走势，中期仍将承压。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0001617） 来源：期货日报网
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