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全球大豆市场供、需均大幅增加

2009/2010年度预计全球大豆产量将会大幅增加,美国农业部在其09年12月份的供需报告中,预估全球大豆产量将达到2.5亿吨。尽管产量大幅增加使得供应量也大幅提高,但是消费量和出口量也同时大幅增加。预计总消费量达到2.34亿吨,出口量达到7961万吨,期末库存达到5709万吨,库存消费比为24.42%。

2009/2010年度美国大豆单产和种植面积大幅增加,其中单产增加到43.3蒲式耳/英亩,种植面积增加到7750万英亩,使得产量预计大幅提高到9034万吨,库存消费比预计为13.65%;

图1:全球大豆供需平衡表

(数据来源:Bloomberg,中期研究)
图2:美国大豆供需平衡表

(数据来源:Bloomberg,中期研究)

另外,2009/2010年度南美洲的巴西和阿根廷大豆产量预计分别增加到6300万吨和5300万吨,均创下历史最高产量记录,而其在2008/2009年度则由于遭受严重的自然灾害导致产量分别降低到5700万吨和3200万吨。

图3:巴西大豆供需平衡表

(数据来源:Bloomberg,中期研究)
图4:阿根廷大豆供需平衡表

(数据来源:Bloomberg,中期研究)
图5:中国大豆供需平衡表

(数据来源:Bloomberg,中期研究)

2009/2010年度中国大豆产量预计将由2008/2009年度的1550万吨减少到1450万吨,减产100万吨;预计进口量与上一年度基本持平,达到4100万吨左右;不过消费量预计将可能大幅提高到5501万吨,创下历史最高记录;库存消费比预计将减少到16.36%。

2009/2010年度全球大豆将是丰产年,尤其是美国和南美洲大豆产量增加幅度较大,全球大豆产量和供应量增加将在一定时期内给大豆价格造成一定的利空影响,不过在消费需求同步稳定增加的基础上,预计这种影响将会有限或消除。

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分析师:徐凡 2009年12月21日
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