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期货仓单保持历史低位

从强麦仓单量上我们可以看到,强麦仓单量的变化规律是正常情况下在每年的新麦上市后,强麦的仓单量会逐渐增加,在5月份达到高位。但是从08年以后,由于08年新麦上市前,强麦的仓单量就开始大量增加,到7月份仓单量已经处于历史的高位,市场容量有限,以及价格相对一直不是很理想,继续注册仓单的动力丧失,从08年7月份新麦上市后仓单量逐渐减少。这种趋势一直延续到09年新麦上市之前。总体来看09年强麦仓单量始终保持在低位并有进一步下降的趋势。

图12:强麦仓单量

(数据来源:郑州商品交易所,中期研究)
表4:强麦三个月仓单注册费用
交易交割手续费 1元/吨  
短途运输成本 15元/吨  
入库费用汽车 6元/吨火车 19元/吨
仓储费 90元/吨 0.3元/吨/天
检验费 1元/吨  
增值税 11.5元/吨 按照利润100元,税率13%计算
麻袋费用 20元/吨  
整理、装车等其他费用 13元/吨  
资金利息 27元/吨 按照1800元/吨,贷款三个月短期贷款年利率6.03%计算
合计   121.5元/吨-134.5元/吨
(数据来源:郑州商品交易所,中期研究)

2010年普通小麦收购价在1720元/吨左右,考虑优质小麦价格,那么强麦的开秤价可能就在1950元/吨,加上仓单注册费用,那么期货主力合约盘面价格可能就在2075元/吨左右,从这方面考虑,2010年强麦主力合约底部可能就在2100元/吨附近。

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分析师:何泳涛 于晨 2009年12月21日
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