EIA：美国上周原油库存减少5186千桶至413,898千桶

EIA：截至12月02日当周美国原油库存413,898千桶，较上周减少5186千桶

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上海期货交易所2025年05月16日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2025年05月16日原油仓单日报

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近期市场宏观情绪有所好转 近期，中美经贸高层会谈取得实质性进展，还有部分国家将与美国展开贸易谈判，这使得市场宏观情绪有所好转。 然而，关税问题对经济层面的影响依旧不容小觑。2025年一季度，美国GDP环比按年率计算萎缩0.3%，创下3年来的最差表现。 与此同时，4月，美国制造业PMI环比呈现转弱态势。根据IMF的最新预测，2025年，全球经济增速为2.8%，较此前预计的3.3%有所下调。其中，美国及欧元区的经济增速均被调低，分别调整至1.8%、0.8%，尤其是美国经济增速较之前的预测下调幅度高达0.9个百分点。 此外，5月，美联储将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%~4.5%不变，这是自1月以来美联储连续第三次维持利率不变，美联储明确表示不急于降息。在部分国家与美国达成贸易协议后，美联储降息预期有所降温，从之前预计的降息3次变为降息2次，累计降息幅度也从75BP降至50BP。 地缘因素持续扰动原油供给 OPEC+持续加速增产。4月，OPEC+按计划增产13.8万桶/日，5月起开始加速增产，5至6月均计划增产41.1万桶/日，且预计7月仍将维持这一增产幅度。此外，由于对部分产油国不遵

原油市场供应过剩矛盾难缓解

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 据金十数据5月15日讯，油价周四下跌约2美元，因市场预期美伊可能达成核协议，或导致制裁放松，而美国原油上周库存意外增加，加剧了投资者对供应过剩的担忧。一名伊朗官员在周三发布的NBC新闻采访中表示，伊朗愿意同意与美国达成协议，以换取解除经济制裁。野村证券经济学家Yuki Takashima表示：“新的抛售是由于预期美伊核协议将缓解美国最近收紧的对伊制裁，可能会放松全球原油供需平衡。”沙特外交部大臣周三表示，沙特完全支持美伊核谈判，并希望取得积极成果。IG分析师Tony Sycamore表示，“我的预测是，我们将在未来一个月左右继续看到油价在区间波动，然而，除非出现意想不到的地缘政治冲击，否则当区间波动消失时，油价将会下行，向50美元靠拢。” 2）国内新闻 证监会副主席陈华平在2025年“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示，证监会始终践行金融为民理念，全面启动实施新一轮资本市场改革、推动资本市场高质量发展，抓紧出台深化科创板和创业板改革的一揽子政策措施，进一步增强制度的包容性、适应性，加力支持科技创新和新质生产力发展，会同各方打好稳市政策“组合拳”，切

原油大跌，集运偏强-2025年5月15日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

能化早评 | 2025年5月16日 品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃 原油 供应端：特朗普正在出访中东，伊朗愿意销毁武器级浓缩铀从而达成核协议，中东地缘可能出现大换缓和，同时俄乌谈判将进行，若达成将进一步带来地缘缓和，有助于原油供应释放。OPEC+继加速5月增产到41.1万桶，8国又开会决定6月继续增产41.1万桶，并警告产量作弊国家若不改变行为，可能在10月就恢复全部220万桶/日的产量。作为增产的主要推动者，沙特一方面或是想重新加强OPEC+的内部纪律，惩罚不遵守配额的国家，另一方面或是配合特朗普的低油价打压通胀政策。 需求：需求端最大的故事是美国一边给关税做减法，一边给自身做加法，减税法案或将推进。昨日中美将关税大幅下降超出市场预期，随后下游订单的恢复进一步激发了市场乐观情绪，但当前美国对中国的综合关税仍有43%水平，远高于去年，对全球的税率也远高于去年，但暂停90天的税率或导致九月后订单需求前置或导致阶段性需求走强。未来更加关心现实的变化，最新EIA数据显示美国汽油煤油表需仍有韧性，柴油出现下滑，但柴油裂解价差出现走强，或体现出降关税后美国需求的转好。 库存：

【能化早评】地缘缓和供应增长预期加强，油价继续下跌

正文共2694字，阅读时间约6分钟 核心观点及导语： 年初至今，天然橡胶RU、20号胶NR、合成胶BR，均呈震荡下跌走势。特别是4月初美国超高关税宣布之后，三胶均加速下跌，其中合成胶表现最弱，跌幅最大。我们对近期合成胶的供需情况以及行情演绎做了以下梳理： 1.丁二烯上半年供应同比增幅显著，需求增幅小于供应增幅， 2.顺丁橡胶上半年供需宽松幅度大于丁二烯，目前处于高供应高库存状态，后续或继续累库，加工利润是否加深倒挂幅度是抑制产能释放的关键。 3.2025年初至今，BR新注册仓单约1890吨，BR2507合约虚实比显著增长，可能有挤仓风险。 4.目前的大涨行情核心来自供应扰动+宏观转好+挤仓风险，需要注意供应端和宏观后续的边际变化。 一、合成胶缘何震荡走弱？ 1、 丁二烯高供给且成本中枢不断下移 丁二烯总供应（含预测以及进出口）2025年1-5月累计约243.5万吨，累计同比增幅22.27%；成本角度来看，随着OPEC+供给预期增量及美国超高关税冲击，原油价格大幅下跌，丁二烯成本重心不断下移。 2、顺丁橡胶高供给，需求平淡，高库存，低利润 顺丁橡胶产能利用率同期较高水平，总供应（含预测以

【专题报告】关于合成胶的思考

上海期货交易所2025年05月15日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2025年05月15日原油仓单日报

EIA：美国上周原油库存增加3454千桶至441,830千桶

EIA：截至05月09日当周美国原油库存441,830千桶，较上周增加3454千桶

当日主要新闻关注 1）国际新闻 据金十期货5月14日讯：特朗普：我希望与伊朗达成协议，但前提是伊朗必须停止支持恐怖主义，并且不拥有核武器。 2）国内新闻 据中钢协消息，2025年5月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1606万吨，环比上一旬增加77万吨，增长5.0%；比年初增加369万吨，增长29.8%；比上月同旬增加2万吨，增长0.1%；比去年同旬减少22万吨，下降1.4%，比前年同旬减少155万吨，下降8.8%。5月上旬，六大地区中，除西北地区重点企业钢材库存较上一旬有所下降外，其它地区均有不同程度增长。 3）行业新闻 据金十期货5月14日讯，5月14日消息，富宝资讯调研全国104家电炉厂产能利用率为39.2%，废钢日耗23.8万吨，较上期增0.48万吨，增幅2%，连续2周上升，104家电炉日耗水平创上半年新高纪录。目前在产电炉钢厂数量为81家，较上周减1家，占比77.9%。具体来看，目前华东18家电炉平均生产时长为9.8小时左右（增1.5小时），福建新增2家电炉复产；华南29家电炉平均生产时长为7.4小时（持平）；西部31家电炉平均生产时长为10.1小时（持平）；华中14家电炉平均

今日大宗商品普遍上涨-2025年5月14日申银万国期货每日收盘评论

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<p>美国能源部：截至12月02日当周美国原油413,898千桶，较上周减少5186千桶</p>

美国能源部：截至12月02日当周美国原油413,898千桶，较上周减少5186千桶

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