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IF 空头优势增强
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昨日，IF2609合约呈震荡偏弱走势，盘中最低下探至4517.6点，收盘报4542.2点，跌幅为0.47%。持仓小幅减少3294手，至107146手，降幅为2.98%。交易所多空持仓排行榜前20席位（代客，下同）数据显示，IF2609合约持仓多空“双减”。其中，多头合计减仓2389手，空头合计减仓2087手，净空头寸提升至7985手。具体来看，IF2609合约多头前20席位中，减持多单的有11家。其中，减持多单数量超过500手的有3家，为国泰君安席位、东证期货席位和银河期货席位，分别大幅减持848手、806手和884手。另外，减持多单数量介于100手至500手之间的有4家，为浙商期货席位、中信建投期货席位、南华期货席位和宝城期货席位，分别减持221手、258手、316手和202手。剩余4家减持数量均不足100手。空头前20席位中，减持空单的有10家。其中，减持空单数量超过500手的有1家，为华泰期货席位，大幅减少2472手。减持空单数量介于100手至500手之间的有5家，为银河期货席位、申银万国席位、中信建投期货席位、中金期货席位和中金财富席位，分别减持434手、368手、129
期货日报网昨天14:40
尿素反弹易反转难
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短期来看，成本抬升、出口集港需求与秋季备肥启动将支撑盘面偏强运行。不过本轮行情属于反弹，并非趋势反转。 9月上旬，在煤炭价格企稳、装置检修增多与印度招标货源集港三重利多因素共同作用下，尿素期货价格持续反弹。截至9月10日收盘，尿素期货主力合约报价1804元/吨，较8月末低点累计反弹约7%。值得关注的是，本轮反弹伴随明显的持仓增长，主力合约持仓量由8月中旬的约14.2万手增至26.5万手，市场成交活跃度较8月明显提升。短期来看，煤价企稳叠加印度招标货源集港，以及秋季备肥的启动，将共同支撑盘面偏强运行。新产能投放压制远期估值短期供应边际收缩。截至9月6日，尿素日产量为19.46万吨，已连续多日维持在20万吨下方；8月产量为632万吨，同比仍增长6.58%。日产量回落主要源于装置检修与故障增多，叠加煤炭价格大幅上涨后固定床工艺亏损扩大，部分企业存在减产预期，供应端对价格形成一定支撑。但从中期来看，2026年国内尿素新增产能约561万吨，同比增长约8%。其中10—12月将落地新增产能297万吨，占全年增量的53%。应城新都52万吨/年装置已于6月底投产，独山子石化塔里木80万吨/年装置8月
期货日报网昨天13:35
期债从变局中挖掘配置线索
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当前利率市场呈现典型的“外顶内底”格局，海外央行货币政策与美债估值体系，是长端收益率下行的核心约束。美国本轮通胀具备极强的结构性黏性，市场已开始计价美联储年内加息、明年延续加息的紧缩路径。这将对国内债市形成刚性估值压制。外因当前中债长端收益率运行的核心外部约束，来自美债收益率处于绝对高位与中美利差的深度倒挂。截至2026年9月8日，美国10年期国债收益率为4.764%，中国10年期国债收益率为1.68%，两者利差走扩至约310个基点，处于历史高位。美联储加息预期升温是美债利率上行的直接驱动。中东地缘冲突推升国际油价，供给端通胀压力持续上升。CME“美联储观察工具”显示，9月美联储加息25BP的概率为58%~60%。外部约束通过三大渠道传导至国内债市。一是跨境配置渠道。中美利差长期深度倒挂，境外机构配置人民币利率债的套保成本持续走高，外资配置意愿大幅下行，持续退出国内长债市场。二是汇率与货币政策约束。美联储紧缩周期推升离岸美元融资成本，人民币汇率持续承压，国内货币政策宽松节奏、力度需考虑内外均衡，货币宽松空间被压缩，从政策端限制长债牛市行情演绎。三是全球风险偏好传导。美债收益率上行
期货日报网昨天13:26
聚丙烯存在多重支撑因素
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近期，即便终端需求复苏力度不及往年同期、国内新增产能集中落地，聚丙烯期货主力2701合约价格仍震荡上行，主要利多是中东地缘局势升级引发原油价格大涨、市场焦点正从“淡季累库”转向“旺季去库”。装置复产进度偏慢供给方面，聚丙烯市场呈现“复产温和、增量受限、远期宽松”的特征。夏季检修的油制、煤制聚丙烯装置在9月集中重启，行业整体开工率稳步回升，但复产节奏整体偏慢，供给增量不及市场预期。一方面，丙烷无氧脱氢（PDH）装置受丙烷原料价格处于高位的影响，加工利润承压，企业增产意愿偏低，开工率维持在中低位水平，难以快速释放增量货源；另一方面，年内规划的新增聚丙烯产能虽集中落地，但新装置开车、提负、稳产需要时间，短期有效产出有限，暂时无法对现货市场形成显著影响。从长周期维度来看，聚丙烯产能扩张周期并未结束，后续新增产能陆续投放将压制远期价格。另外，聚丙烯进口货源偏少，国外装置运行平稳但进口套利空间有限，补充国内现货缺口的力度不足，聚丙烯基差偏强运行。刚需边际改善需求方面，聚丙烯市场呈现“弱复苏”的特征。聚丙烯需求集中在塑编、注塑、双向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）、无纺布等行业。9月，下游行业开
期货日报网昨天13:25
郑糖静待高库存消化完毕
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国产自给率提升、定价权回归以及外围市场偏好的预期下，国内糖市将继续在“弱现实”与“强预期”之间寻求平衡。 8月初以来，ICE原糖价格快速拉升，已经从15美分/磅下方攀升至18美分/磅以上，累计涨幅超过20%。国内市场上，郑糖主力2701合约自7月末的5178元/吨开启反弹，但在5500元/吨承压，最大涨幅略超6%。内外糖价走势有所分化。图为郑糖2701合约日线走势极端天气改变全球市场供需格局国际糖业组织（ISO）的最新报告显示，2026/2027榨季全球食糖供给将出现20万吨的缺口，而2025/2026榨季全球食糖供给过剩110万吨。供给之所以短缺，源于两大因素。其一，极端天气引发北半球食糖减产预期。其中，印度减产导致该国产不足需，政府因此紧急叫停食糖出口，并允许进口100万吨。这不仅减少了国际市场食糖供给，还增加了国际市场需求。其二，巴西食糖生产进度偏慢。根据巴西农业部的数据，截至8月15日，巴西甘蔗压榨量同比增长2%，但甘蔗制糖比同比下滑，食糖产量同比减少11.7%。在上述因素的推动下，投资基金持仓发生变化，基金净持仓从7月末的近12万手空单转为9月1日的超过13.2万手多单
期货日报网昨天13:25
热轧卷板、不锈钢、低硫燃料油期权挂牌上市
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9月10日上午9时，热轧卷板、不锈钢、低硫燃料油期权在上海期货交易所（下称上期所，含上海国际能源交易中心）挂牌上市，三个期权同步向合格境外投资者开放，其中，低硫燃料油期权作为境内特定品种，直接引入境外交易者参与交易。据期货日报记者了解，热轧卷板、不锈钢和低硫燃料油期权均为美式期权，其中，热轧卷板期权上市首日挂牌HC2612、HC2701对应的期权合约；不锈钢期权上市首日挂牌SS2612、SS2701对应的期权合约；低硫燃料油期权首日挂牌LU2701、LU2702对应的期权合约。上市首日共挂牌交易236个合约，其中，热轧卷板期权48个，不锈钢期权50个，低硫燃料油期权138个。上述三个期权上市后，上期所期权挂牌总数增至23个，覆盖有色金属、贵金属、黑色金属、能源化工等主要板块，标志着上期所“期货+期权”立体化产品体系基本成型。在市场规模稳步扩大的同时，期权服务实体经济的作用持续彰显。期权工具为产业企业在采购、库存管理、销售等环节管理价格风险提供了更多的策略选择，助力企业提升风险管理水平、增强经营韧性。记者从上期所了解到，首日参与不锈钢期权交易的产业客户有：物产中大元通不锈钢有限公司
期货日报网昨天09:40
股指等待趋势上行新契机
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8月以来，A股成交量持续萎缩，市场观望情绪较浓。9月中下旬市场或迎来新的趋势上行契机，一是中报披露收官，盈利公司占比74.48%，营收增速中位数升至5.53%；二是宏观面韧性较强；三是外部不确定性或消除。 8月以来，A股市场呈现出两个典型特征。一是指数走势有所分化，但这种分化并非呈喇叭形扩散，而是上证综指维持窄幅震荡，震荡区间不足200点；创业板指数则表现为较宽幅震荡，并形成了倒“V形”走势。二是成交量持续走低，8月A股市场成交额较7月显著下降，进入9月后继续缩量，与7月首周相比，9月首周的成交额下降84.5%。量能持续萎缩反映市场观望情绪浓厚，增量资金入场意愿不足，场内资金以存量博弈和结构性调仓为主，热点轮动加快但持续性偏弱。图为不同市盈率指数归母净利润同比增速 A股的这种运行特征与8月以来全球资本市场的表现基本一致。其间全球股市普遍呈现高位震荡、内部分化格局，核心驱动因素为美联储政策的重新定价与AI行情分化。展望四季度，笔者认为，9月中下旬市场或迎来新的上行契机，这主要是基于估值支撑、宏观面韧性较好、四季度外部事件驱动落地三个方面来判断的。估值安全边际提升目前，2026年中
期货日报网昨天09:40
聚酯期货对外开放注动能产业乘风破浪底气足
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9月7日至8日，由郑商所支持，CCFGroup（浙江华瑞信息资讯股份有限公司）、国泰君安期货联合主办的两场聚酯及能源化工产业链国际专题会议在新加坡举办。参会嘉宾来自新加坡、韩国、日本、越南、马来西亚、印度尼西亚、印度等地，涵盖能化贸易商、炼化企业、金融及投资机构等多个行业，近140位行业代表参会。据期货日报记者了解，会议聚焦聚酯产业链发展、能源安全与转型背景下的能化市场变化，围绕聚酯产业链期货品种一体化对外开放落地、全球芳烃聚酯供需变局、地缘政治背景下的产业风险管理、能源转型驱动下的市场需求变革等议题开展深度交流，搭建起海内外实体产业与衍生品市场互联互通的专业化对接平台。当前，全球地缘冲突持续，霍尔木兹海峡的通航风险攀升，全球能源与芳烃供应链的稳定性显著下降。国泰君安期货首席分析师黄天圆分析称，全球芳烃供给正面临双重挤压：一是成品油盈利优势突出，炼厂普遍推行“减化增油”策略，芳烃整体收率持续下行；二是国际航运通道受限，原油现货供应偏紧，压制炼厂开工负荷，芳烃供给弹性持续减弱。据黄天圆介绍，地缘风险沿产业链逐级传导，造成上游成本抬升、中游原料扰动、下游盈利收缩的连锁反应，多数聚酯企
期货日报网昨天08:30
扎根多年苹果期货黄土塬上结硕果
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2017年12月22日，全球首个鲜果期货品种——苹果期货在郑州商品交易所（简称郑商所）挂牌上市。上市近九年，苹果期货已深深扎根黄土高原，成为推动当地苹果产业高质量发展的重要力量。近日，郑商所组织高校师生走进西北农产品主产区开展实地调研，先后走访陕西华圣现代农业集团有限公司（简称华圣农业）、中国供销集团延长果业有限责任公司（简称延长果业）和陕西白水县盛隆果业有限责任公司（简称盛隆果业）。三家企业，在运用期货工具上走出了三条路径，但有同一个认识：期货工具正在深刻重塑苹果产业的经营方式和风险认知。华圣农业：从“不熟悉”到“离不开”期货华圣农业的母公司陕西华圣企业（集团）股份有限公司是郑商所首批苹果交割厂库和车船板服务机构，连续多年获评郑商所“产融示范企业”，2025年获评郑商所“引领型”产融基地。 “我们最开始接触期货业务时也不是很熟悉，对期货工具的运用是一个不断学习完善的过程。”华圣农业期货部经理孙亚飞说。 2023年，山东、陕西、甘肃苹果产区相继遭遇霜冻灾害，行业整体预计减产20%以上。华圣农业每年在10月果季时都有固定的采购需求，经内部深入讨论，公司决定启动买入套保，并取得了切
期货日报网昨天08:30
加菜籽单产预测实证研究
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加拿大油菜籽在产量与出口量上均为全球最大国家。其供需面对于全球菜系价格重心变化具有举足轻重的影响。为了能够在加拿大油菜籽收获结束前对加菜籽总产量有一个大致的范围框定，我们收集了历史十多年草原三省中相对权威的地区性油菜籽单产信息，将其与加拿大统计局滞后公布的年度单产进行对比分析。目前正值加菜籽新作收获伊始，市场围绕产量的讨论逐步升温。我们通过建模结果预测2026年加菜籽整体单产同比变化或在-6.6%~-1.8%，但其种植面积被接连上调或助今年加菜籽总产量维持在2195-2308万吨高位。会导致产量预测范围变化的意外因素主要在于9月期间产区异常天气对产区单产的持续影响以及未纳入跟踪的第三产区曼尼托巴省的单产潜力意外大幅波动。一、研究背景加拿大既是全球油菜籽最大主产国也是该品种最大的贸易出口国。美国ICE交易所上市的Canola期货便是以加菜籽为标的，参照加拿大谷物委员会所制定的油菜籽质量标准设计而来。其交割地点也以加拿大油菜籽主产区草原三省为主。加菜籽价格表现长期是海外菜系定价最主要的追踪项之一。因此，每年加菜籽新作定产前的单产博弈是引导全球菜系价格重心变化的关键基本面因素。从作
期货日报网09-10 18:00

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