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上海期货交易所2025年01月23日白银仓单日报

期货日报网

单品种看，昨日商品期货主连合约资金主要流入的品种有黄金、烧碱、白银、纸浆和豆油，分别流入16.15 亿元、2.56 亿元、2.38 亿元、0.69 亿元和0.43 亿元；主要流出的品种有螺纹钢、锡、镍、氧化铝和纯碱，分别流出1.68 亿元、1.45 亿元、1.26 亿元、1.23 亿元和1.20 亿元。期货板块方面，从主力合约看，黑色系、农产品和化工板块均呈净流出状态，有色金属和金融板块呈净流入状态。 整体看，昨日商品期货主连合约资金呈微幅流入状态，有色金属板块流入较多，重点关注流入较多的黄金和白银，同时关注逆势流出的锡、镍和氧化铝；化工和黑色系板块流出较多，重点关注流出较多的螺纹钢和PTA，同时关注逆势流入的烧碱、纸浆和焦煤；金融板块重点关注10年期国债期货和中证1000股指期货。（徽商期货 方正） 图为商品期货资金流入前十名（亿元） 图为商品期货资金流出前十名（亿元） 图为板块资金流入额（亿元） 图为金融期货主连资金流向（亿元） 图为商品期货主连品种资金流向（亿元） 来源：期货日报网

资金动态20250123

上海期货交易所2025年01月22日白银仓单日报

市场最新原油消息汇总分析 2025年1月21日，美国总统特朗普正式成为美国新一任国家领袖，毫无疑问，在关于能源方面，特朗普对原油市场带来了极大的政策影响，根据特朗普上任之初所表现出对能源市场的态度，市场投资者需要尽快了解并消化，做好风控。 特朗普一上台，签署了关于南部边界国家紧急状态的行政令，以及签署关于能源紧急状态声明的行政命令，特朗普宣布了一项提高美国石油和天然气产量的计划，此外，特朗普还承诺补充战略储备，此举可能会不断补充美国低位的战略储备库存，该命令后期将在供应端，对原油供给，尤其是美国原油的供应，产生较大的增长预期，对油价有利空影响。 另外，特朗普公布了一条关税政策，并表示他正在考虑从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的货物征收25%的关税，而不是立即征收，但如果后期随着关税逐步增加，会对全球贸易的活跃度产生明显降低，这会消减远洋货轮的原油消耗，均有利于油价走低。市场也用真金白银做出预期，美、布两油期货亚盘时段一度走低。 关税带来的一个不确定方面是，对加拿大原油征收关税可能会推高市场加拿大市场的油价，加拿大几乎所有的石油出口都销往美国，价格通常以WTI的折扣价出售。因此，美国的

特朗普2.0时代对原油的影响

2024年中证商品期货指数（下称中证商品指数）年度微跌0.48%，震幅约18%。中证监控中国农产品期货指数和中证监控中国工业品期货指数全年整体走势保持较高的一致性，源于工业品和农产品在需求端的共同影响下走出了相似行情。总体来看，中证商品指数走势客观反映了全球宏观经济以及商品整体核心供需逻辑的演变，中证监控期货指数系列板块子指数则与行业的利润总额有着较好的同步性，均能在常规的经济研究、资产配置、风险管理以及实体产业经营决策方面提供重要参考。 市场行情回顾 指数运行情况 2024年中证商品指数以震荡走势拉开序幕，受全球降息周期、美国大选、国内利好政策等轮番驱动，经历了三波趋势性行情。即3月末到5月末的持续上行，5月末到9月末的震荡下行和9月中到10月初的脉冲上行。此后，商品市场逐渐归于平静，进入一段相对稳定的休整期。 图为中证商品期货指数 具体来看，2024年年初，工业品走势分化，黑色市场实际需求不足，有色市场供给矛盾上升，商品整体以震荡为主。进入3月，PMI超预期上行，增强了市场对需求好转的预期，推动商品市场持续走强。5月底，美国不断推迟降息预期，多头获利了结助推商品市场回调。7月之后，

2024年中证商品期货指数宽幅震荡

单品种看，昨日商品期货主连合约资金主要流入的品种有黄金、白银、豆粕、铁矿石和工业硅，分别流入2.05 亿元、1.66 亿元、1.03 亿元、0.94 亿元和0.55 亿元；主要流出的品种有焦煤、氧化铝、碳酸锂、镍、不锈钢和苹果，分别流出1.43 亿元、1.07 亿元、1.05 亿元、1.02 亿元和0.84 亿元。期货板块方面，从主力合约看，黑色系、农产品、化工和金融板块均呈净流出状态，有色金属板块呈净流入状态。 整体看，昨日商品期货主连合约资金呈微幅流出状态，化工和黑色系板块流出较多，重点关注流出较多的焦煤和PTA，同时关注逆势流入的铁矿石、烧碱和塑料；有色金属板块小幅流入，重点关注流入较多的黄金和白银，同时关注逆势流出的碳酸锂和镍；金融板块重点关注10年期国债期货和中证1000股指期货。（徽商期货 方正） 图为商品期货资金流入前十名（亿元） 图为商品期货资金流出前十名（亿元） 图为板块资金流入额（亿元） 图为金融期货主连资金流向（亿元） 图为商品期货主连品种资金流向（亿元） 来源：期货日报网

资金动态20250122

上海期货交易所2025年01月21日白银仓单日报

1月23日 美国公布截至1月18日当周初请失业金人数 点评：1月23日21:30，美国劳工部将公布截至1月18日当周初请失业金人数，预期为22万人，前值为21.7万人。如果美国截至1月18日当周初请失业金人数小幅高于前值，将轻度抑制除黄金和白银之外的工业品期货价格上涨，但是将有助于黄金和白银期货价格上涨。 欧元区1月消费者信心指数公布 点评：1月23日23:00，欧盟统计局将公布欧元区1月消费者信心指数，预期为-14.5，前值为-14.5。 1月24日 美国公布截至1月17日当周EIA原油库存 点评：1月24日00:00，美国能源信息署（EIA）将公布截至1月17日当周美国原油库存数据，前值为下降196.2万桶。如果美国原油库存继续下降，将有助于原油及相关化工品期货价格上涨。 日本央行公布利率决议和经济展望报告 点评：1月24日11:00，日本央行将发布经济展望报告，并公布利率决议及政策声明。当日14:30，日本央行行长植田和男将召开货币政策新闻发布会。预期本次日本央行将基准利率上调25个基点，至0.50%。 美国1月SPGI制造业PMI初值公布 点评：1月24日22:45，标普全球公

本周热点前瞻20250121

短期市场不确定性较大，贵金属波动加剧，持续关注美国政策动向。中长期来看，地缘政治局势的不确定性风险和美元信用风险等，仍是贵金属价格上涨的中长期驱动。白银跟随黄金走势，但受基本面因素影响，银价上方空间相对有限，或以宽幅震荡为主。 短期由于地缘局势有所缓和，市场预期美国关税提高是渐进式的，避险情绪降温。综合来看，短期市场不确定性较大，贵金属波动加剧，持续关注美国政策动向。中长期来看，由于美国经济表现出较强韧性，利率下行以及流动性宽松对贵金属价格的利好驱动或有所放缓，但地缘政治局势的不确定性风险和美元信用风险等，仍是贵金属价格上涨的中长期驱动。白银跟随黄金走势，但受基本面因素影响，银价上方空间或相对有限，以宽幅震荡为主。 避险情绪有所降温 地缘局势缓和，避险情绪降温，以色列与哈马斯已就加沙地带停火达成了协议。加沙停火协议于北京时间1月19日17时15分生效，随后以色列国家安全部长辞职，其所在的犹太力量党退出以色列执政联盟。以色列总理表示，第一阶段为加沙暂时性停火，以军保留恢复作战的权利。协议第二阶段和第三阶段的详细内容将在第一阶段完成后公布。 特朗普就任美国第47届总统，正式开启特朗普2.0

白银 以宽幅震荡为主

单品种看，昨日商品期货主连合约资金主要流入的品种有铅、苹果、焦煤、菜粕和铁矿石，分别流入1.69 亿元、1.48 亿元、1.47 亿元、0.77 亿元和0.38 亿元；主要流出的品种有铜、白银、烧碱、棕榈油、原油和沥青，分别流出4.27 亿元、2.85 亿元、2.04 亿元、1.22 亿元和1.16 亿元。期货板块方面，从主力合约看，黑色系、农产品、有色金属和化工板块均呈净流出状态，金融板块呈净流入状态。 整体看，昨日商品期货主连合约资金呈大幅流出状态，化工和有色金属板块流出较多，重点关注流出较多的铜、白银和原油，同时关注逆势流入的铅和塑料；农产品和黑色系板块小幅流出，重点关注流出较多的棕榈油和螺纹钢，同时关注逆势流入的苹果、菜粕和焦煤；金融板块重点关注10年期国债期货和沪深300股指期货。（徽商期货 方正） 图为商品期货资金流入前十名（亿元） 图为商品期货资金流出前十名（亿元） 图为板块资金流入额（亿元） 图为金融期货主连资金流向（亿元） 图为商品期货主连品种资金流向（亿元） 来源：期货日报网

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