聚氯乙烯

玉米

豆一

豆粕

锰硅

豆油

聚丙烯

白糖

玉米淀粉

菜籽粕

原油

汽油

馏分油

COMEX银

COMEX金

COMEX铜

螺纹钢

玻璃

纯碱

甲醇

热轧卷板

技术解盘20260918

黑色系产业链携手共建产融新生态

云南西盟橡胶“保险+期货”项目收官 国信期货助力胶农稳收增收

光伏玻璃行业步入风控转型过渡期

生猪去产能与去库存并进

期货日报网

9月以来，焦煤市场结束此前强势行情，价格从高位回落，下游企业对高价煤源的接受度持续下滑。从当前政策导向来看，支撑前期焦煤价格上涨的供给收缩逻辑逐步瓦解，叠加下游需求支撑力度弱化，预计后市焦煤价格仍将偏弱运行。 供给有望放量 供给收缩是上半年推动焦煤价格上行的核心逻辑，但进入9月，这一逻辑随着稳产稳供政策的推进出现明显松动。 9月15日，多部门联合发布煤矿安全稳产稳供工作通知，要求各产煤地区与煤炭企业在守住安全生产底线的前提下，全力做好煤炭稳产保供工作。 作为国内炼焦煤核心产区，山西省于9月26日召开全省煤炭安全稳产稳供工作推进会，提出以强烈的责任感、使命感、紧迫感，更好统筹发展和安全，在严守安全底线的前提下，全力推动复工复产、稳产稳供，加速扭转产量下滑趋势。 根据Mysteel对山西省内270座在产炼焦煤矿山的调研结果，在理想生产条件下，本次调研样本中共有93座煤矿具备增产潜力，合计涉及产能1.22亿吨。在这些具备增产能力的煤矿中，乐观预计有40座可在9月底至10月完成复产增产，对应产能5450万吨；16座煤矿预计11月实现增产，涉及产能1430万吨；另有2座煤矿计划12月复产，对应产

焦煤 偏弱运行基调难改

国庆长假期间，外盘商品涨跌不一。ICE原糖期货领涨，主力合约涨超10%；布伦特原油期货冲高回落；LME有色金属期货呈现分化格局；COMEX贵金属期货窄幅震荡；铁矿石表现疲软，新加坡交易所铁矿石掉期持续走低。多重变量交织下，长假后国内商品市场如何演绎？期货日报记者采访了多位分析师，为市场“把脉”。 10月7日盘中，ICE原糖期货一度升至21美分/磅上方，假期累计涨幅超10%。受访人士认为，受厄尔尼诺现象影响，全球糖市供给有望收紧。 广发期货研究员刘珂认为，ICE原糖期货大幅上涨将通过成本传导、情绪带动提振国内白糖市场，但内盘涨幅会显著弱于外盘，或呈现外强内弱格局。“我国属于食糖净进口国，原糖价格飙升直接推升进口加工糖成本，为国内现货与期货价格提供支撑。需要注意的是，当前国内结转库存充裕，新榨季产量预期稳定，下游食品饮料行业刚需平稳，无集中补库需求，需求端对价格的驱动有限。”刘珂说。 展望长假后走势，刘珂认为，国内白糖期货或呈现高开后偏强震荡的走势。外盘天气题材持续提供支撑，国内库存高企、需求平淡则压制上行空间。 她建议跟踪下游食品饮料企业补库力度，同时持续监测ICE原糖期货非商业净多持仓

假期外盘商品涨跌不一 原糖领涨

据新华社电 伊拉克7日下调本币伊拉克第纳尔对美元汇率。分析人士认为，此举主要是为应对中东战事导致的伊拉克石油出口受阻、政府财政收入承压。 伊拉克内阁6日晚作出这一决定，7日开始实施。伊拉克中央银行在声明中说，此举旨在“满足在金融、经济和货币方面的相关需要”。 路透社援引伊拉克分析师穆罕默德·萨法尔的话报道，贬值本币是伊拉克政府针对“伊朗战事及出口受阻影响伊拉克石油收入”采取的应对措施，使政府以美元计价的石油收入能换得更多第纳尔，但该举措同时会推高伊拉克的进口成本、削弱民众购买力。 伊拉克是中东产油国中受战事影响最严重的国家之一。战事爆发前，伊拉克出口石油中有95%从霍尔木兹海峡运出，政府财政90%依赖石油收入。海峡通航受阻后，伊拉克不得不减产石油，同时寻求多元化石油出口线路，包括经由土耳其和叙利亚出口。据路透社报道，伊拉克原油日均出口量已从伊朗战事爆发前的超过360万桶降至8月的约234万桶。 来源：期货日报网

应对石油出口压力 伊拉克贬值本币

今年下半年以来，国内豆粕与菜粕价差持续扩大。截至9月30日，现货价差接近900元/吨、期货价差已突破1000元/吨。今年豆粕价格跟随美豆持续上行，表现相对强势，而菜粕作为饲料蛋白的重要替代品，价格并未等幅跟涨。本文聚焦菜粕价格表现弱势的原因，并探讨豆粕与菜粕价差后续的演进方向。 一般情况下，不同蛋白粕之间会以单位蛋白（每1%含量）的价格作为定价锚点，以蛋白含量占比作为价格比较标准。例如市场上普遍流通的43%豆粕与36%菜粕，理论上每吨豆粕的价格应为菜粕价格的43/36=1.194倍。近3年全国豆粕现货一口价均价为3164元/吨，对应菜粕的理论均价应为2658元/吨，理论平均价差为506元/吨。但实际情况是，菜粕实际均价仅为2461元/吨，实际平均价差为703元/吨，这约200元/吨的超额价差，就反映出豆粕具备某些难以替代的优势，这也是菜粕价格相对弱势的重要现实基础。 图为国内豆粕与菜粕现货价差（全国均价） 图为国内豆粕与菜粕期货价差（主力合约） 在饲用需求中，豆粕主要应用于猪禽饲料，菜粕则多用于水产饲料，二者除蛋白含量存在差异外，还有以下几方面因素导致无法实现完全替代：一是豆粕氨基酸组

菜粕价格缘何走势偏弱

近期铝价维持高位震荡运行，市场多空因素交织。一方面，国外供应扰动尚未完全消退，国内外铝库存仍处于去化过程中，叠加“金九银十”需求旺季尚未结束，铝价下方仍有较强的现实支撑；另一方面，国内需求修复相对温和，库存降幅较前期有所收窄，市场对明年供应恢复及新增产能释放的预期逐步升温，铝价继续上行的驱动有所减弱。预计四季度铝价仍将获得支撑，但上行空间相对受限。 美元指数维持强势 外围宏观压力有所缓解，但美元走强限制了铝价的上行空间。美国9月非农就业人口仅增加2.9万，增幅明显低于市场预期，失业率升至4.2%；8月核心PCE同比增速降至3.0%，低于前值及市场预期，就业与通胀数据双双走弱，使得市场对美联储10月加息的预期明显降温。 表为沪铝主力合约季节性涨跌表现 CME“美联储观察”数据显示，美联储10月维持利率不变的概率为77.9%，12月维持利率不变的概率为11.4%；累计加息25个基点的概率为62.3%，累计加息50个基点的概率为24.3%。一般来说，加息预期回落有利于缓解有色金属市场面临的宏观压力，但美元指数仍维持强势，近日触及102.53，创2025年4月以来的阶段性高位。美联储加息预期降

铝价四季度上行空间受限

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大连商品交易所2026-10-08豆油仓单日报

大连商品交易所2026-10-08棕榈油仓单日报

大连商品交易所2026-10-08豆粕仓单日报

大连商品交易所2026-10-08生猪仓单日报

大连商品交易所2026-10-08玉米仓单日报

上海期货交易所2026年10月08日白银仓单日报

上海期货交易所2026年10月08日黄金仓单日报

Elaine

CFTC：截止9月29日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权持仓报告

CFTC：截止9月29日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货和期权持仓报告

CFTC：截止9月29日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货持仓报告

大连商品交易所2026-10-08铁矿石仓单日报

上海期货交易所2026年10月08日铜(BC)仓单日报

上海期货交易所2026年10月08日不锈钢仓单日报

上海期货交易所2026年10月08日热轧卷板仓单日报

上海期货交易所2026年10月08日线材仓单日报

我的钢铁网

2026年4月28日-29日，“2026（第五届）华北地区电工材料产业大会”在河北省宁晋县顺利举行。此次大会汇聚了百余家铜、铝产业链上中下游企业，多维度研究分析当前电工材料产业变化。现场高朋云集，与会嘉宾围绕行业热点深入研讨，一同探寻电工材料产业的新未来，共话产业增长新势能。

2026（第五届）华北地区电工材料产业大会圆满落幕！

恒力期货

PX11合约收盘价6684（-98，-1.45%)，日内增仓2932手至14.58万手；

恒力期货能化日报20250919

下午PX商谈价格僵持，纸货11月在824/826商谈，1月在822.5/823.5商谈；

恒力期货能化日报20250808

近期，铁矿石现货成交偏弱，基差继续收窄，铁矿石盘面总体维持震荡格局。 全球制造业复苏乏力 2025年5月，全球制造业复苏乏力，摩根大通全球制造业PMI为49.6%，环比再度回落0.2个百分点，连续第二个月处于收缩区间。受关税因素影响，全球贸易环境复杂严峻，外需景气度仍然偏弱，美国ISM制造业PMI连续四个月萎缩。与此同时，5月中国官方制造业PMI回升0.5个百分点，至49.5%，呈现弱势修复。国内政策方面，2025陆家嘴论坛并无增量政策指引，后续关注7月底中共中央政治局会议定调。 铁矿石供应逐步回升 外矿方面，受澳洲飓风、巴西降雨等因素影响，铁矿石一季度发运量大幅下滑，二季度发运量逐渐回补。5月中下旬以来，前期发运冲量逐渐体现在到港增量上。此外，包括Onslow项目在内的多个新增产能项目顺利投产，为发运回补提供了有力支撑。国产矿方面，5月，受环保和安全检查等影响，精粉产量下降较多，186家矿山企业铁精粉日均产量降至近期最低点，仅为46.36万吨，随着检查的逐步完成，矿山生产开始进入恢复期。 铁水尚未出现拐点 近期，钢厂积极挤压双焦利润，促使原料端焦炭第四轮提降落地，钢厂盈利状况有所改善

铁矿石 下跌拐点仍需等待

受焦煤期价企稳反弹与中美贸易谈判向好提振，黑色金属市场情绪回暖，螺纹钢期货价格低位回升，主力合约一度突破3000元/吨关口，累计上涨近3%；华东地区现货同期则涨跌互现，整体表现要弱于期货。 淡季需求走弱 近期，钢价上行主因是短期利多发酵带动市场情绪回暖。一方面，焦煤期价触底反弹，前期拖累黑色金属的主因迎来变化。另一方面，中美元首通话，且中美经贸磋商达成措施框架，贸易风险缓和，进一步助推市场情绪回暖，前期悲观预期迎来修复，黑色金属集体低位回升。不过，螺纹钢需求在走弱，高频需求指标持续下行。截至6月13日当周，同口径下螺纹钢周度表需最新值为219.98万吨，环比下降9.04万吨，持续回落并处于近年来同期最低，同比降幅3.14%。与此同时，钢联水泥出库量和混凝土发运量同样走弱，最新值环比分别下降6.8%、12.6%，均是近年来同期最低，相较去年同期分别下降21.4%、11.5%，弱势态势明显，佐证建筑相关品种需求表现疲弱。 此外，建筑钢材主要下游行业仍然承压，建筑钢材需求延续低迷态势。同时，钢市已切换至传统淡季，淡季特征开始显现，其中华南地区因降雨库存开始增加，而华东地区也进入梅雨季，后续需

螺纹钢 延续低位震荡

大连商品交易所2026-10-08聚氯乙烯仓单日报

大连商品交易所2026-10-08聚丙烯仓单日报

大连商品交易所2026-10-08液化石油气仓单日报

大连商品交易所2026-10-08聚乙烯仓单日报

大连商品交易所2026-10-08焦炭仓单日报

本周A股回升明显，各股指表现偏强，股指期货各品种均有明显涨幅。分析人士认为，国内政策和海外多因素共同作用推动了A股的本轮上涨。 光大期货金融工程分析师王东瀛表示，一方面，由于此前两周指数走势偏弱，市场积累了一定的买入动能；另一方面，海外利多因素共振。 具体来看，他认为，一是美联储主席周二接受美国国会质询时表示，短期是否降息需要根据6至7月的经济数据决定，其口径相对此前更加温和。此外，点阵图显示，美联储内部对降息的预期分化加大。这使得市场对美联储年内降息持更加乐观的态度，权益市场普遍上涨。在资本市场流动性宽松的背景下，A股指数同样受益。 二是各国家和地区陆续出台稳定币监管政策，非银金融板块表现亮眼。稳定币对跨境交易结算具有较高的便利性，同时也可用作新型储备货币，对一个国家的金融市场高水平对外开放意义非凡。在A股市场缺乏热点题材的当下，其成为资金重点流入的板块，但是稳定币作为交易媒介取代美元的道路仍较为遥远，市场不宜过分追高。 三是中东地缘冲突告一段落，从此前几日黄金等大宗商品的表现来看，市场并未积极计价尾部风险。因此，停战结果可能并未超过市场预期，对A股影响有限。 从政策面看，中信建投期

分析人士：中证500、中证1000更值得看好

本周以来，A股强势反弹。结合期指来看，数据显示，5月20日，各期指基差整体触底反弹，一定程度反映市场情绪已经触底回升。近一个月以来，尽管受到外部因素影响，但是A股仍展现出一定的韧性。 本周沪深两市成交额由上周万亿元左右水平上涨至1.6万亿元以上，交易热情升温，股市加速上行。本文详细梳理在本轮行情中期指基差变化的原因及特点，解读期指后期走势。 期指基差近期整体表现为贴水收窄状态，且中小盘期指基差贴水收窄幅度明显大于大盘期指基差贴水收窄幅度。截至2025年6月25日，IM2507、IM2508、IM2509、IM2512的基差分别为-37、-97、-156、-328点，IM成交量加权平均升贴水率为-2.2%，历史分位数为11%。5月20日，IM成交量加权平均升贴水率为-3.32%，历史分位数为1%。目前IC成交量加权平均升贴水5年滚动历史分位数也由前期低点的0.2%，上涨至目前的21.8%。IC、IM远月合约均在近一个月左右的时间贴水收窄超200点。IF、IH基差有所收窄，但变动幅度较IM更小。 截至6月25日，近月合约IF2507、IH2507的基差分别为25、23点，IF、IH成交量加

基差走势不容忽视

本周的前三个交易日，A股市场连续放量上涨，突破3月份高点，创年内新高。 A股市场的连续上行主要来自非银金融及国防军工板块的推动。非银金融板块的强势受香港券商股的情绪传导，国泰君安国际成为首家获准在香港提供全面虚拟资产交易服务的中资券商，结合香港特别行政区《稳定币条例》将于8月1日生效的消息影响，近期活跃的稳定币主题带动金融板块强势领涨。此外，还有两个因素共同推动了金融板块的强势。 一方面是美联储政策的转向预期。尽管6月美联储议息会议维持利率不变，但点阵图显示年内存在降息两次的基准预期。美联储理事沃勒与副主席鲍曼接连表态支持7月启动降息，引发市场对货币政策转向的强烈预期。虽然其中隐含着一定的“政治投机”信号，但这也在一定程度上反映了美联储内部对经济前景的较大分歧。鲍威尔表示美国自身处于有利位置，可以耐心等待更多关于经济走势的明确信号，再决定是否调整政策立场，观察劳动力市场及通胀数据的疲软与否，来决定提前降息或是推迟降息。目前来看，7月降息依然为时尚早，但是“鹰鸽参半”的表态强化了市场对“预防性降息”的博弈预期。 另一方面，上市公司半年报披露即将开启，市场进入业绩验证期，公募基金季末调仓行

等待进一步突破

以伊冲突爆发以来，全球主要股市在经历短暂回调后迅速反弹，并未出现如原油、贵金属那样的大幅波动。对此，市场人士普遍认为，一方面，以伊冲突主要引发了市场对全球能源供应的担忧，潜在刺激通胀上升的风险，进而拖累全球经济增长，引发多国股市下跌。不过，由于全球能源供应并未遭受实质性中断，以伊冲突也未进一步升级，且在短时间内达成停火协议，市场情绪有所回暖，股市因而企稳回升。此外，从资金流向来看，在冲突初期，资金已流入黄金和美元市场进行避险，这在一定程度上分摊了股市的抛压。 本周以来，A股持续放量上涨，并于6月25日创下年内新高。“以伊冲突缓和使全球风险偏好回升，这对A股有直接利好，然而A股上涨更深层次的动力源自国内政策组合拳的密集出台。”中辉期货股指研究员张清表示，央行等六部门联合出台金融促消费措施，5000亿元消费再贷款、险资入市扩容等政策提振市场信心，并强化了流动性宽松预期。国内利率维持低位，央行通过适度宽松的货币政策支持经济增长，拉动消费的相关政策陆续出台，A股中长期运行重心有望持续上移。 同样是地缘政治事件，与俄乌冲突相比，以伊冲突对全球市场的影响有哪些相似之处和差异点？光大期货研究所金融期

股市：建议关注防御板块

近期，国内资金市场利率延续“短升长降”态势。截至6月25日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期利率分别报收于1.371%、1.671%、1.722%、1.622%，较6月18日分别上升0.5、16.6、6.7、0.2个基点；3月期利率报收于1.63%，与6月18日持平；6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.639%、1.652%、1.659%，较6月18日分别下降0.8、1.4、1.7个基点。 表为Shibor变化情况 本周，央行有9603亿元逆回购到期。央行为了对冲年中资金需求，本周前三个工作日开展了9923亿元的逆回购操作。周内央行将通过逆回购向市场投入大量流动性。本月中旬，央行有1820亿元中期借贷便利（MLF）到期，6月25日央行续作了3000亿元MLF，进一步增加市场流动性。 后续，预计资金市场利率有所回落。一方面，进入下半年，年中资金需求旺季结束，短端利率大概率下行；另一方面，央行通过MLF操作进一步增加流动性，中长端利率可能小幅回调。（作者单位：弘毅物产） 来源：期货日报网

品种	持仓总量	成交总量	日期
豆粕	4793840	1396051	2026-10-08
玉米	2406288	869805	2026-10-08
PTA	2245360	1697304	2026-10-08
螺纹钢	2240481	869113	2026-10-08
玻璃	2067237	1653703	2026-10-08
纯碱	1927913	1704597	2026-10-08
甲醇	1791491	1620293	2026-10-08
聚氯乙烯	1718060	1304235	2026-10-08
热轧卷板	1712698	443755	2026-10-08
豆油	1237241	294263	2026-10-08

品种	库存	增减	日期
聚氯乙烯	118095	-50	2026-10-08
玉米	77024	0	2026-10-08
豆一	75183	+800	2026-10-08
豆粕	47939	0	2026-10-08
锰硅	41767	-1159	2026-10-08
豆油	27690	+1000	2026-10-08
聚丙烯	26857	-65	2026-10-08
白糖	26203	-110	2026-10-08
玉米淀粉	8984	-40	2026-10-08
菜籽粕	8530	-400	2026-10-08

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速递

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