近期国债期货大幅回调,周一开盘更是直接“跳水”,长债前期涨幅较大,近两日回调幅度也最大。央行也多次提醒长债风险,那么本次期债大幅回调是正式开启下行周期的信号吗? “本次债市回调属于短期现象,难言牛市结束。”一德期货金融衍生品高级分析师刘晓艺认为,结合央行相关负责人“长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内”的表态,以及此前提及“关注长期利率变化”来看,监管层认为前期利率下行过快导致长端利率估值偏低,担忧风险持续积累,也促使债市多头止盈离场,带动盘面回调。 “另外,4月末资金面收敛是驱动债市调整的另一重要因素。” 刘晓艺称,4月8日市场利率定价自律机制发布倡议,要求银行业金融机构禁止通过手工补息的方式高息揽储,并于4月底前完成整改。月末大行减少资金融出,银行间资金面收紧,中短端利率随之调整。 东证期货国债分析师张粲东也认为,中长期债市行情反转的概率不大。他认为,当前市场风险偏好回升,股市上涨,稳地产政策预期升温,债市持续调整使理财赎回压力上升等因素短期对市场情绪影响较大,债市快速走弱。但中长期看,基本面逻辑并未发生明显变化,居民部门主动融资需求不强、内生性通胀压力偏lg...